基本面及预期都一般 天然橡胶盘中低位震荡运行

5月28日，国内期市能化板块跌多涨少。其中，天然橡胶期货主力合约开盘报14500.00元/吨，今日盘中低位震荡运行；截至午间收盘，天然橡胶主力最高触及14500.00元，下方探低13955.00元，跌幅达3.22%。

截至2025年5月25日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.46万吨，环比上期增加0.04万吨，增幅0.06%。保税区库存9.05万吨，降幅1.74%；一般贸易库存52.41万吨，增幅0.38%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少3.54个百分点，出库率减少0.27个百分点；一般贸易仓库入库率增加1.54个百分点，出库率减少0.08个百分点。

5月27日，上期所天然橡胶期货仓单199210吨，环比上个交易日减少160吨。

泰国公布4月份橡胶出口数据，4月对中国天胶出口量21.23万吨，环比-25.48%，同比+29.60%，但其中标胶对中国出口4.3万吨，环比大跌51%，同比下滑20%。

后市来看，天然橡胶行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

新湖期货分析称，天然橡胶基本面近端及预期都一般。进口淡季，近端库存去化困难。7月之后进入产胶旺季，产量环比将大幅增加。中国对通过湄公河运输通道进口的泰国天然橡胶实施0%进口关税。但近期泰国胶水价格坚挺，且期货下跌的情况下，国内现货基差走强。另外RU-NR走弱至极低水平。上周四晚，上期所上调RU09平今仓手续费，可能预示天胶会出现巨大波动。建议做好风险管理。NR和RU都存在仓单炒作话题。NR仓单近期连续大幅注销，仓单绝对量下降至低水平，虚实比快速拉升。

方正中期期货表示，当前基本面上供应端存增量预期，需求端延续疲软，供需矛盾下天然橡胶走势预计延续分化，20号胶受仓单影响走势相对橡胶偏强。但交易所盘后发布公告调整天然橡胶仓单业务规定，也需注意政策相关风险。