原油消息面缺乏刺激 盘面仍以逢高偏空思路对待

【行情复盘】

隔夜外盘原油继续下跌，Brent主力收跌0.66%至62.12美元/桶，WTI主力收跌0.76%至58.39美元/桶，SC2601收跌0.61%至443.4元/桶。

【价差】

SC2601-2602月差-1.8（-0.7），SC2602-2603月差0（+0.4），SC2603-2604月差0.1（+0.4）。

【仓单】

原油总仓单346.4万桶（±0）。

【重要资讯】

1、API数据，截至12月5日当周，美国原油库存-477.9万桶，库欣原油库存+4.7万桶，汽油库存+695.5万桶，精炼油库存+102.7万桶，取暖油库存+29.6万桶，投产原油量+18.7万桶/日，原油进口+17.5万桶，成品油进口-27.9万桶/日。

2、EIA 12月STEO，上调今明两年美、布两油价格预期，预计2025年布伦特原油价格为68.91美元/桶，此前预计为68.76美元/桶；预计2026年为55.08美元/桶，此前预计为54.92美元/桶。预计2025年WTI原油价格为65.32美元/桶，此前预期为65.15美元/桶；预计2026年WTI原油价格为51.42美元/桶，此前预期51.26为美元/桶。预计美国12月原油日均产量为1385万桶，11月为1386万桶；预计1月原油日均产量为1371万桶。对2025年石油产量预测上调2万桶/日，目前预计产量将同比增长38万桶/日，达到1361万桶/日，创历史新高。2025年美国二叠纪盆地的石油产量将增加26万桶/日，达到654万桶/日，创历史新高。预计2026年美国原油产量为1353万桶/日，此前预期为1358万桶/日。预计2025年美国汽油日均消费量将达到890万桶，11月预估为889万桶/日；预计2025年美国馏分油消费量平均为每天386万桶，11月预估为每天387万桶。预计2025年美国原油消费量为2059万桶/日，此前预期为2049万桶/日。预计2025年美国石油及其他液体燃料消费量平均将达到每天2060万桶，11月份预估为每天2050万桶。上调2026年美国石油需求预测，增幅为10万桶/日，现预计需求将与上年持平，为2060万桶/日。

3、俄罗斯11月原油日均产量约为943万桶，虽较10月微增1.9万桶，但仍比其OPEC+协议规定的产量上限低逾10万桶/日。这也是两年多来俄罗斯实际产量与包括补偿性减产在内的配额差距最大的一次。近期美国对俄油巨头俄罗斯石油公司和卢克石油实施的新制裁，显著削弱了关键买家印度的采购意愿。尽管部分交易商表示，随着未受制裁的供应商和新中介涌现，俄油出口量可能回升，但当前海上滞留原油数量已明显上升，部分油轮被迫长时间闲置或绕行更远航线以寻找买家。与此同时，乌克兰上月对俄炼油厂发动了创纪录规模的无人机袭击，导致多个设施受损，进一步压制了原油加工需求，间接拖累上游生产节奏。

【逻辑分析】

原油消息面缺乏刺激，基本面维持弱势，EIA将2025年石油产量预测上调至1361万桶/日，创历史新高，OPEC+暂停明年Q1增产，受制裁影响，俄罗斯11月原油产量比OPEC+协议规定的产量上限低10万桶/日，但全球原油需求疲软，供需过剩。API原油虽去库，但汽油和精炼油累库，原油价格弱势，仍以逢高偏空思路对待。

【交易策略】

单边：逢高偏空；

跨期套利：暂且观望；

期权：卖看涨期权可持续关注并持有。

（来源：海证期货）