美伊或将展开第二轮谈判 原油期货有所下行

【行情复盘】

隔夜外盘原油价格下跌，Brent主力收跌2.71%至95.34美元/桶，WTI主力收跌6.06%至92.07美元/桶，SC2605夜盘收跌2.79%至633元/桶。

【价差】

SC2605-2606月差6.5（-1.1），SC2606-2607月差8.9（-1.6），SC2607-2608月差4.5（-2.4）。

【仓单】

原油总仓单351.1万桶（±0）。

【重要资讯】

美国副总统万斯就伊朗问题表示，对当前局势进展“感到乐观”。万斯预计将牵头可能举行的第二轮美伊谈判，特朗普特使威特科夫及其女婿库什纳也将参与。特朗普已将推动外交解决方案的任务交由三人负责，并持续与伊朗及中间方保持接触。目前美方正内部讨论第二轮会谈安排，但尚未确定是否举行或具体时间。美伊新一轮谈判可能于本周或下周初举行，伊朗正考虑暂停霍尔木兹海峡航运以免破坏谈判进程。

IEA月报：大幅下调了对全球石油供应和需求增长的预测，由于中东地区的战争导致石油供应中断并给全球经济带来压力，全球石油供应和需求量都将低于2025年的水平。由于伊朗战争影响，预计2026年全球石油需求将减少8万桶/日，上个月预期为增长64万桶/日；预计2026年全球石油供应量预计将减少150万桶/日，上个月预期为增长110万桶/日。预计第二季度需求将下降150万桶/日，为新冠疫情以来最大降幅。预计全球GDP增长率为3%，低于此前预计的3.4%。2026年全球石油供应预计将比需求高出41万桶/日，而此前报告中的缺口为246万桶/日。该预测假设中东地区的石油和天然气供应将在年中恢复，但不会恢复到冲突前的水平。霍尔木兹海峡重新开放后，恢复稳定出口大约需要两个月。3月份非OPEC+石油供应量环比下降77万桶/日。OPEC+3月原油供应骤降810万桶/日。3月份全球石油供应量下降1010万桶/日，至9700万桶/日，降幅约为9%，因沙特、伊拉克、阿联酋和科威特被迫停止了石油生产。4月初霍尔木兹海峡的原油、成品油和液化石油气流量为380万桶/日，而战前超过2000万桶/日，约占全球供应量的20%。霍尔木兹海峡原油和凝析油出口下降1420万桶/日，海湾石油全航线出口环比骤降1580万桶/日。预计全球供应将在4月份下降290万桶/日，随后开始恢复。预计OPEC+产量将在2026年下降240万桶/日，2026年非OPEC+产油国原油产量将增加85万桶/日。全球石油市场供需前景罕见地充满不确定性，石化原料受伊朗战争影响最为直接。恢复霍尔木兹海峡通行是缓解能源供应和价格压力的首要关键因素。俄罗斯3月石油及燃料出口收入升至190.4亿美元，2月为97.5亿美元。俄罗斯3月原油出口量较2月增加27万桶/日，达到460万桶/日。俄罗斯3月原油产量从2月的867万桶/日上升至896万桶/日。受港口遭袭影响，俄罗斯原油产量可能难以高于一季度初的水平。乌克兰对波罗的海和黑海地区俄罗斯主要石油出口通道的无人机袭击，可能会在未来一段时间内危及印度的原油精炼业务。去年俄罗斯向印度出口的原油中，有80%来自三个主要港口——普里莫尔斯克、乌斯特-卢加和诺沃罗西斯克——这三个港口近期已成为乌克兰无人机的常规攻击目标。俄罗斯港口供应的任何长期中断都可能在接下来的几周内对印度的炼油业务产生重大影响。自中东战争爆发以来，作为全球第三大石油进口国的印度遭遇了能源短缺、油价飙升以及经济增长放缓的困境。俄罗斯的石油供应成为了这个南亚国家炼油厂的生命线，而包括伊朗在内的其他替代石油来源的效果则较为有限，部分原因在于对供应商和其他中间环节的担忧。

API，截至4月10日当周，美国原油库存+610.1万桶，库欣原油库存-168.4万桶，汽油库存+62.6万桶，精炼油库存-336.3万桶，取暖油库存-22.8万桶，投产原油量-14.5万桶/日，原油进口-33.6万桶，成品油进口+7万桶/日。

特朗普政府将允许针对伊朗海上石油实施的30天制裁豁免将于4月19日到期，当前美国正对来自伊朗港口的运输实施封锁。美国财政部于3月20日发布的这一豁免允许约1.4亿桶石油进入全球市场，并在对伊朗战争期间缓解了能源供应压力。该临时制裁豁免于本周到期后或将失效。

国际能源署署长比罗尔表示，如有需要，可动用成员国剩余80%的应急石油储备。

【逻辑分析】

受美伊或将展开第二轮谈判利空消息影响，油价有所下行。在停火协议未达成前，油价高位振荡，即使冲突结束，油价中枢仍高于冲突前，油价高位具有较强的粘性。近期原油市场主要矛盾仍在美伊冲突，IEA预计此次冲突导致2026年全球原油供需过剩41万桶/天，而此前预期为缺口246万桶/天，高油价对需求的负反馈正在显现。

【交易策略】

单边：弱势振荡；

跨期套利：暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）