猛药之下原油近端供需继续恶化 原油期货如何走？

后市观点美国国家经济顾问库德洛：政府对经济的总体援助将达6万亿美元，其中包括来自国会的2万亿美元和来自美联储的4万亿美元。G7财长联合声明将不惜一切代价恢复信心和经济增长，在这种情况下，就像是一个病人被下了猛药，即便是不长肉，也会虚胖，所以我们看到了国际股市黄金等暴涨，尤其是美国股市长阳收复2万大关，创下1933年以来最大单日涨幅，对市场信心提振明显。

同时这也愈发衬托原油市场的供需过剩非常严重，原油期货的价格虽然也有所反弹，并没有因此跟随飙涨，从月差继续拉大及远期结构进一步陡峭来看，市场近端供需仍是继续恶化，因此虽然原油期货的价格在这种局势下暂时很难再继续大幅下行。但是想要油价转势目前看只是量化刺激还是很难给市场注入足够的信心的。如果真的想拯救油价，必须沙俄大战初现转机（改善供应端）或者疫情出现好转（需求端恢复），除此之外要想让油价走强是有很大难度的。

另外就是对于中国SC原油期货强于外盘原油走势，我们已经解释过多次，在此再次做一下解读。主要是有两方面因素，一是目前国内外疫情的巨大差异导致投资者心态以及对市场的评估差别很大，海外市场在疫情的冲击下，心态非常悲观，而国内在需求逐渐恢复的背景下的，对后市更多的是去评估潜在的价值低估的买入机会；另外的一个很关键的因素就是中国是消费地价格，本身近期国际原油运费大涨，再叠加市场的抄底力量，就形成了中国盘面强于国际市场的现象，这带来了将中东原油在中国原油期货进行交割的卖出套利机会，但是显然这并不会阻止中国溢价的强势格局。