上海原油期货在这次油价冲击中，对区域市场之间的相对平衡关系做了很好的反映，作为保值对冲还是套利策略的交易工具而言，是越来越成熟了。
早上电话不断，很多人问为啥上海原油期货这么“强”。最近全球石油基本面受疫情的冲击，各地区的形势变化很大。给上海原油期货的估值一直就是个“技术活”，这次也算给出了新的案例，梳理如下：
01 眼观四路
目前市场形成了四大原油期货的市场格局，那些对上海原油期货不了解存在偏见的人，应该借此机会好好地向市场学习一下。四大原油期货：芝商所西德克萨斯中间基原油期货（CME WTI）、洲际交易所布伦特原油期货（ICE BRENT）、迪拜商品交易所阿曼原油期货（DME OMAN）以及上期所（上海国际能源交易中心）的上海原油期货（INE SC）。各期货公司的行情系统可以看到WTI、Brent、SC的实时价格，但是阿曼的就很少有看到的。国内的金凯迅提供阿曼原油期货的报价版面，可以看到阿曼原油期货的交易情况。四大原油期货的交易时间不完全一样，流动性也不同，不同月份合约的价格意义差别很大。在每天凌晨2点30分的时候，WTI、Brent出来每天的结算价，阿曼原油出一个收盘价，三个价格确定了昨天交易后，三大基准原油之间的价格关系。新的一天的交易，这个关系会重塑。但是由于阿曼原油的交易流动性很弱，主要是北京下午4点半前后的交易活跃，所以在非活跃时间里，对着期货的盘面，我们可以用昨天的价差来估算阿曼原油的盘面估值。
通过阿曼原油的估值在实时地和上海原油期货的盘面进行对比。我们发现，上海原油期货期货在相同挂牌月份合约上，内盘比外盘阿曼高了不少。例如，05合约月份上，SC比阿曼高12.69美元/桶；06合约上，SC比阿曼高10.97美元/桶；07合约上则高了8.93美元/桶。
Brent与OMAN的05合约3月31日到期退市
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