市场进入避险模式 原油期货价格重挫逾5%-第2页

中投期货研报称，尽管8月全球原油生产和消费增速失衡，近期原油价格大幅波动并非基本面突然极度恶化所致，驱动市场的主要逻辑在于，调整预期叠加宏观风险集中释放。之前近三个月的漫长窄幅震荡行情并没有给油价充分的调整空间，低波动率下累积了较大风险情绪，必然在某一个时点集中释放。供给端和需求端都出现了一定的松动迹象的同时，沙特下调官方售价，变相确认了看空观点。

客观来讲油价适度下行不是坏事，低于40美元的位置抑制了页岩油潜在的供应增长，也鼓励了部分亚洲炼厂的购买力，想要大幅上涨则必须有需求的强力配合。倘若OPEC+和美国减产、需求持续复苏的基本预期没有改变，2020年剩余时间里原油市场均衡将继续收紧为主。根据EIA的预测，目前国际基准原油WTI/Brent水平处于2020全年平均价格的位置附近，近期的大幅下跌令风险情绪得到释放，客观上增加了逢低做多的安全边际。

高盛认为，利比亚宣布结束出口限制不会破坏油市平衡，预计2020年底布伦特原油价格为49美元/桶，预计到2021年第三季度价格将达到65美元/桶的预期。

国投安信期货分析称，隔夜油价下跌，欧洲疫情二次爆发继续施压终端需求，宏观情绪再次走弱，美元走强与资产价格普跌形成共振。供应端在高执行率减产背景下年内环比增量将较为有限，延续偏紧局面，关注利比亚复产的预期兑现。美国方面仍需关注飓风季原油产量及炼厂开工率大幅波动，总体来看或对成品油去库或形成一定利好。油价上周回升至前期震荡中枢后预计涨势将明显放缓，供应支撑下低位多单继续持有，短线关注宏观风险释放的持续性。

国信期货指出，9月19日利比亚国有国家石油公司解除了油田和港口的不可抗力，理论上可导致利比亚向市场增加每日110-120万桶的原油，远高于封锁期间每天10万桶原油产量。利比亚不受欧佩克减产协议的约束，与伊朗和委内瑞拉一样具体减产豁免权。预计全球疫情第二波高峰到来，加上全球股市下跌，加剧了油市悲观预期。技术面，油价短期或偏弱震荡运行。操作建议偏弱震荡思路操作。

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