基本面情况将让步宏观因素 未来原油价格走势如何？

原油市场之前尽管因为特朗普染病吓得一踉跄，但上周油价走势却展开了大幅反弹。然而，基本面似乎阴云未散，欧美疫情不断爆发令需求前景堪忧，宏观面又有美国大选这一风险事件拦路虎。

长假期间特朗普病情一度令油价跌至月内最低，但上周开始油价大幅反弹，目前反而高于节前水平。背后推涨原因是什么？继续推涨动能是否充足？

光大期货认为，供应方面，疫情后期，除飓风因素外，美原油供应恢复超预期，截至10月9日，美国石油钻井总数为193座，为6月12日当周以来最高水平，虽然仍远低于疫情开始前的近700座，但鉴于钻井数已经连续三周录得增加，而美原油产量已达到1100万桶/日，后续存在钻机数与产量同步回升的可能，供应面承压。OPEC产量边际小幅增加，沙特、俄罗斯均不在额外减产，产量边际上升，另外利比亚目前产量已经恢复至35.5万桶/日，未来将提供更多的原油出口，阿联酋方面受到前期减产不足的制约，预计10月将履行前期配额不足的减产。我们认为虽然目前减产联盟谁也不愿因对供应的放松而损失掉油价，但实际减产带来的对油价利多的边际效用已递减，边际产量增加为更为确定性的因素。

广州期货：特朗普新冠肺炎治疗情况乐观、挪威石油工人罢工可能导致北海油田减产、美国墨西哥湾近海油气田有91.55%原油生产和62.17%天然气生产被关闭、美国财政刺激法案取得积极进展，油价从低位反弹，并弥补此前跌幅。油价自9月份以来波动剧烈，极力想要摆脱此前三个月以来的震荡行情，多空双方均在积蓄力量，因此无论油价向上或向下均存在合理性，多头及空头都需要一个合理的借口来卷动这一汪死水。而近段时间的上涨更多短期消息面刺激，不具备持久性，也存在卖预期的风险。