地缘反复背景下 油价震荡运行

1、周五油价小幅回落，其中WTI 11月合约收盘至88.3美元/桶，周度涨幅为0.66%，布伦特12月合约收盘至92.51美元/桶，周度涨幅为1.88%。SC2312周五夜盘收盘在691.3元/桶。三大油种价格重心均有所反弹，但高位震荡加剧。

2、供应方面再度释放放松信号，其中10月19日在委内瑞拉政府和该国的政治反对派达成协议，以确保2024年的公平选举后，美国签发了为期六个月的许可证直至2024年4月18日，授权委内瑞拉能源部门进行交易。即委内瑞拉原油阶段性制裁得以豁免，当前委内瑞拉原油产量为80万桶/日，委内瑞拉可能会将其原油产量从目前的水平提高25%，也即20万桶/日，不过实现增产的时间仍不确定。从国内来看，独立炼厂准备应对委内瑞拉原油的激烈竞争，国内位于山东省的炼油厂一直是委内瑞拉石油的主要买家，9月份委内瑞拉原油进口量平均水平为36万桶/日的原油和11万桶/日的燃料油。随着自由贸易的发生，阶段性会推高委内瑞拉的石油价格，也将令我国的进口成本对应上升。

3、美国再补充战略石油储备。美国重新考虑购买600万桶原油SPR以补充战略石油储备，在12月和明年1月各交付300万桶，同时继续其补充紧急储备的计划。虽然收储重提，但基于收储总体量有限，收储对去库存的支撑不强。最新计划所采购的原油价格的上限为79美元/桶，这比今年早些时候的70美元目标有明显上升，但显著低于当前90美元附近的原油期货价格。

4、库存方面，由于炼油厂增加原油加工量以满足国内对馏分油燃料的强劲需求，美国原油和燃料库存降幅均超过预期。EIA数据显示，美国原油库存骤降450万桶至4.197亿桶；美国汽油库存下滑240万桶至2.233亿桶；包括柴油和取暖油的馏分油库存减少320万桶至1.138亿桶。商业原油库存比去年同期低4.03%；比过去五年同期低5%；汽油库存比去年同期高6.65%；比过去五年同期略高；馏分油库存比去年同期高7.14%，比过去五年同期低约12%。

5、地缘方面，美国总统拜登抵达以色列进行访问，伊朗外长敦促对以色列实施石油禁运，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动哈马斯下属武装派别卡桑旅晚间发表声明说，在卡塔尔的斡旋努力下，卡桑旅出于人道主义考虑决定释放两名被扣押的美国人。在地缘反复的背景下，油价震荡运行，整体重心有所上移。但核心仍是局势是否会给中东供应端带来实质的影响，因而市场不断交易动态局势的风向，原油价格成脉冲走势。

（来源：光大期货）

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