中国原油需求已经结构性下滑 油价以震荡思路对待

国际原油期货周四继续走高，美联储降息及飓风拉斐尔即将登陆都成为油价的利多。

一、原油市场重要新闻

1、美联储在周四的政策会议结束时降息25个基点，降息通常会促进经济活动和能源需求。周四，美联储将利率下调25个基点，决策者注意到就业市场"普遍放缓"，同时通胀继续朝着美联储2%的目标靠拢,市场之前几乎完全消化了11月会议降息25个基点的可能性。美联储主席鲍威尔表示，美联储尚未决定12月将采取何种政策行动，但在不确定性的情况下，"我们随时准备好调整对货币政策行动适当步伐和终点的评估"。

2、海关总署网站11月7日发布的数据显示，中国10月原油进口量为4469.6万吨，1-10月累计进口量为4.57亿吨，较去年同期的4.735亿吨下滑3.4%。中国10月成品油进口量为393.9万吨，1-10月累计进口量为4,092.1万吨，较去年同期的3,900.4万吨增加4.9%。中国10月天然气进口量为1,054.3万吨，1-10月累计进口量为10,952.9万吨，较去年同期的9,642.7万吨增加13.6%。出口方面，中国10月成品油出口量为396.2万吨，1-10月累计出口量为4915.6万吨，较去年同期的5295.9万吨下滑7.2%。

3、美国安全和环境执法局(BSEE)周四表示，美国墨西哥湾约22%的原油产量和9%的天然气生产因飓风拉斐尔而关闭。BSEE表示，受飓风拉斐尔影响，能源生产商已经关闭391,214桶/日的石油生产和约1.81亿立方英尺/日的天然气生产。

4、荷兰咨询公司Insight Global的数据显示，截至11月7日当周，欧洲ARA地区的成品油总库存周度略降，其中柴油和燃料油去库，其余成品油周度略累库。

5、新加坡企业发展局ESG数据显示，截至11月6日当周，新加坡成品油库存全面攀升，轻质和中质馏分均升至四周高位。

6、根据周四的海关数据，中国10月份原油进口量收缩至4470万吨。根据彭博社的计算，这比9月份低了约2%，比去年同期低了近9%。今年迄今的发货量比去年低了3%以上。

7、根据彭博新能源财经基于百度数据的分析，截至11月6日当周，中国15个重点城市的交通拥堵水平周环比略升0.02个百分点，达到2021年1月水平的142.5%。拥堵水平仅略有波动，保持与去年同期类似的稳定趋势。

二、后市展望

近期原油价格明显受到宏观经济带来的利好驱动。美联储如期降息25个基点，降息是货币成本的直接下滑；中国全国人大常委会会议将于周五闭幕，市场憧憬当局出台财政刺激方案。从原油市场本身看，整体平淡，过去一周石油总库存仍以小幅下滑为主，美、中东、欧洲去库，亚洲小幅累库；中国10月原油进口同比和环比继续下滑，中国原油需求已经结构性下滑。原油市场的供需背景仍是OPEC+要到1月才会开始增产，油价以震荡思路对待。

（来源：中信建投期货）