原油：供应宽松格局下 油价上行动力依然欠佳

【行情回顾】

截至11月15日，美国汽油库存下降提振市场信心，国际油价上涨，但国际能源署预计明年供应过剩叠加美元走强、抑制涨幅。NYMEX原油期货12合约68.70涨0.27美元/桶，环比+0.39%；ICE布油期货01合约72.56涨0.28美元/桶，环比+0.39%。中国INE原油期货主力合约2501跌3.5至519.2元/桶，夜盘涨3.0至522.2元/桶。

【重要资讯】

美国能源信息署数据显示，截止2024年11月8日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.17537亿桶，比前一周增长265.6万桶；美国商业原油库存量4.29747亿桶，比前一周增长208.9万桶；美国汽油库存总量2.06873亿桶，比前一周下降440.6万桶；馏分油库存量为1.14415亿桶，比前一周下降139.4万桶。原油库存比去年同期低2.19%；比过去五年同期低4%；汽油库存比去年同期低4.08%；比过去五年同期低4%；馏份油库存比去年同期高7.35%，比过去五年同期低5%。

在欧佩克周二发布11月份《石油市场月度报告》后，美国能源信息署周三发布11月份《短期能源展望》，该报告称,今年美国和全球石油产量均有望略高于此前的预测,至纪录新高。今年石油供应激增的同时遭遇了需求增长疲软,拖累国际油价跌至2021年以来最低水平,尽管来自欧佩克及其减产同盟国大幅减产。但是美国能源信息署报告预测的全球石油需求与上次报告一致。

美国能源信息署预测，今年美国石油日均需求2.030万桶，与上次报告一致；预计2025年美国石油日均需求2.050万桶。预计2024年全球石油日均需求1.031亿桶,与上月报告预测一致，预计2025年全球石油日均需求1.044亿桶，略高于上月预估的日均1.043亿桶。

美国新一届政府的外交政策可能会采取对伊朗的新一轮制裁，可能会使全球原油供应减少约130万桶/日。

【行情展望】

供应方面，尽管欧佩克及其减产同盟国持续减产，但全球石油供应仍创历史新高，特别是美国原油产量维持高位且预计将进一步增加，这在一定程度上压低了油价。并且近期美国原油产量虽有小幅下降，但整体维持在高位，加之利比亚石油重返市场，使得10月份全球石油日均供应量达到1.029亿桶，同比增加29万桶。需求方面，欧佩克连续第四个月下调全球石油需求增长预测，国际能源署也预计2024年和2025年全球石油需求增长有限，主要受到疫情后需求释放结束、全球经济疲软和清洁能源技术应用的影响。然而，短期内成品油需求，尤其是美国汽油需求依然强劲，支撑了市场。宏观因素方面，美元汇率上涨至近七周高点，进一步压制了油价，同时美国CPI回升和核心通胀坚挺，反映出美联储对降息节奏的分歧，增加了市场的不确定性。但整体来看，长期宽松和宏观不确定性仍给市场带来压力，预计WTI短期运行区间[67,73];Brent在[70,75];SC波动给到[505,555]，仅供参考。

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