CPC里海石油管线维修 基本面抑制原油上行空间

【行情复盘】

SC2505夜盘收涨0.78%至553.3元/桶，美元兑人民币中间价汇率为7.1775（-0.0007）。

【价差】

SC2505-2506价差3元/桶（-0.4）；SC2506-2507价差3.5元/桶（+0.5）；SC2507-2508价差4.1元/桶（+0.4）。

【仓单】

暂无变化，原油总仓单540.9万桶，其中，洋山石油19万桶、弘润油储134.7万桶、中石化湛江95.2万桶、中油大连保税105万桶、中油大连国际26.3万桶、国投洋浦油储61.5万桶、中油广西国际99.2万桶。

【重要资讯】

1、API最新数据显示，截至3月28日当周，美国原油库存+603.7万桶，库欣原油库存+224.4万桶，汽油库存-162.8万桶，精炼油库存+100.2万桶，取暖油库存+28万桶，投产原油量-5.7万桶/日，原油进口-4.6万桶，成品油进口+18.6万桶/日。

2、OPEC+将于周四举行会议，可能会批准从5月开始进一步增加石油产量。会议将审议部分成员国进一步减产的计划，以补偿超出配额的产量。OPEC+继续解除最近一层石油减产协议的计划预计将在5月份保持不变。

3、根据船舶追踪数据，委内瑞拉3月份原油和燃料出口下降11.5%，原因是关税和制裁导致了延迟和交货暂停。

4、CPC里海石油管线需要进行为期一个多月的维修，但哈萨克斯坦通过CPC里海石油管线的运输不受限制，货物运输正按计划在正常模式下进行。哈萨克斯坦3月的石油和凝析油产量升至创纪录的217万桶/日。

5、美国财政部更新与伊朗相关的OFAC制裁名单。

6、特朗普4月2日公布的关税将立即生效，公布的关税是一个上限，是最高水平的，各国可以采取措施降低关税。美国贸易代表办公室（USTR）正在为特朗普准备一个新的关税选择，即对一部分国家征收全面关税，税率可能不会像20%的普遍关税那么高。

7、3月，美国ISM制造业PMI49，预期49.5，前值50.3；标普全球制造业PMI终值50.2，预期49.8，前值49.8。

8、3月，欧元区制造业PMI终值48.6，预期48.7，前值48.7；德国制造业PMI终值48.3，预期48.3，前值48.3；法国制造业PMI终值48.5，预期48.9，前值48.9。

【逻辑分析】

委内瑞拉受关税和制裁原油出口下滑，叠加CPC里海石油管线维修，以及伊朗被制裁利多原油。但OPEC+4月开始增产，5月或继续增产，特朗普即将宣布关税政策，关税壁垒利空经济与需求，原油需求仍然疲软，API原油、库欣原油、精炼油均累库。多空交织，油价振荡，基本面仍抑制油价上行空间。

【交易策略】

单边：短期振荡思路对待，上方空间有限；

跨期套利：内盘原油逐月套利暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）