关税政策不确定性 油价仍以低位振荡为主

【行情复盘】

SC2506夜盘收跌2.25%至487.4元/桶，美元兑人民币中间价汇率为7.2116（+0.0042）。

【价差】

SC2505-2506价差-0.3元/桶（-6.8）；SC2506-2507价差5.6元/桶（+1.4）；SC2507-2508价差4元/桶（+1.4）。

【仓单】

暂无变化，原油总仓单464.4万桶，其中，洋山石油19万桶、弘润油储134.7万桶、中油大连保税123.7万桶、中油大连国际26.3万桶、国投洋浦油储61.5万桶、中油广西国际99.2万桶。

【重要资讯】

1、EIA最新数据显示，截至4月18日当周，美国国内原油产量减少0.2万桶至1346.0万桶/日；美国战略石油储备增加46.8万桶至3.975亿桶，增幅0.12%；商业原油库存增加24.4万桶至4.43亿桶，增幅0.06%；库欣原油库存-8.6万桶，汽油库存-447.6万桶，精炼油库存-235.3万桶，取暖油库存-2.1万桶，新配方汽油库存±0万桶，投产原油量+32.5万桶/日，精炼厂设备利用率环比+1.8%至88.1%，汽油产量+66.1万桶/日，精炼油产量-6.2万桶/日，原油进口+113.9万桶，成品油进口+97.1万桶/日，原油产量引伸需求1901.4万桶/日，车用汽油总产量引伸需求1008.8万桶/日，蒸馏燃油产量引伸需求505.91万桶/日。

2、哈萨克斯坦新任命的能源部长表示，在决定石油产量水平时，哈萨克斯坦将优先考虑国家利益，而不是OPEC+集团的利益，无法减少其三个大型石油生产项目的石油产量，因为它们由外国石油巨头控制。依据莫斯科的立场，哈萨克斯坦有能力通过俄罗斯向德国每年增加油品供应至超过250万吨。国家今年将按计划通过里海管道出口5500万吨石油。我们将支持雪佛兰领衔的腾格里斯油田产量的提升。里海管道今年没有重大维修计划。OPEC+集团的其他几个成员国，包括最大的生产国沙特，都对哈萨克斯坦产量的增加感到愤怒。据悉，OPEC+成员国将建议在6月份连续第二个月加快石油增产。做出这一决定的背景是，成员国之间在遵守产量配额方面存在争议。

3、4月，美国标普全球制造业PMI初值50.7，预期49.1，前值50.2；服务业PMI初值51.4，预期52.5，前值54.4；综合PMI初值51.2，预期52，前值53.5。

4、4月，欧元区制造业PMI初值48.7，预期47.5，前值48.6；德国制造业PMI初值48，预期47.6，前值48.3；法国制造业PMI初值48.2，预期48，前值48.5。

【逻辑分析】

EIA美国商业原油库存小幅累库，库欣、汽油、精炼油、取暖油去库。哈萨克斯坦优先考虑国家利益，而不是OPEC+集团的利益，矛盾再次上升，OPEC+6月或继续提产，原油价格承压，叠加特朗普表示提升美国油气钻探以及关税政策不确定性，油价仍以低位振荡为主。

【交易策略】

单边：振荡偏弱，注意风险控制；

跨期套利：内盘原油逐月套利暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）