基本面驱动力偏空 聚烯烃行情震荡下挫为主

周二(7月27日)，PP、PVC、塑料期货等全线溃败，主力合约震荡走弱，其中PP领跌超1.5%，塑料、PVC跟跌逾1%。近期聚烯烃市场运行由强转弱，在油价高位波动下，市场心态略显悲观，多头推涨无力，行情震荡下挫为主。日内PP-塑料价差收窄，最小价差约210元，较昨日下降60元左右，尾盘小幅反弹。

油价高位波动，利空市场心态

上周国际油价触底反弹，对化工品支撑良好。油价目前尚处上行区间，市场氛围偏向乐观，主要由于市场预期随着全球经济从新冠危机中复苏，年底前供应将更加紧俏。风险人气改善提供支撑，尽管数据显示上周美国原油库存意外增加，且新冠确诊病例激增导致需求前景走软。油价高位盘整，对化工市场指引不强。

长期供应压力显著，短期供应回升

7月份上旬聚烯烃装置检修偏多，月末计划检修量不多，供应压力有所缓解。短期PP检修损失量依然维持较高水平，线性塑料装置重启有所增多，月末中油长庆PE装置即将正式投产，PE供应面利好削弱，短期内PE市场供应出现回升。

外强内弱支撑盘面，煤制烯烃继续挺价

近期聚烯烃内外盘价格差距小幅走弱，理论出口利润打开，但是由于海运费较高，实际出口动力不足，表现出聚烯烃价格外强内弱局面，对内盘烯烃价格产生正向提振。此外，油制烯烃利润依然低位维持，而煤制烯烃受国内煤炭价格拉涨影响，企业挺价出货，支撑盘面维持强势。

上周内蒙地区依旧有不定时限电出现，电石供应量依旧有限，但是对于前期限电情况有所好转。河南地区受雨水影响，运输依旧承压，到货紧张。PVC整体到货紧张，企业采购积极。上周部分下游企业受原料供应影响，出现了降负荷情况，预计随着供应量的提升，本周PVC开工小幅提升。

通用塑料需求淡稳

三季度聚烯烃将进入下游传统需求旺季，下半年整体需求或好于上半年，对于原料的消耗量亦或有所增加，预计价格重心较二季度有所上升，不过隆众资讯认为，当前下游管材、包装行业需求均呈弱势，而棚膜旺季尚未开启，终端用户疲于追涨，对聚烯烃现货价格走高形成限制。考虑到一季度已经出现的年内高点，三季度价格突破一季度高点难度较大。

总体来看，在国际油价高位波动背景下，成本指向不明朗，通用塑料信心转弱，行情出现下挫。

方正中期期货认为，近期台风登录江浙地区，下游部分工厂停工停产，短期影响需求表现，产业链库存去化不畅以及成本驱动减弱影响，基本面驱动力偏空，通用塑料价格走势以震荡偏弱运行为主。

温馨提示：商品期货市场表现“冰与火交织”，沪铜六连阳上破震荡区间。具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。