伦敦金属交易所的期货合约、仓单和交割

伦敦金属交易所的期货合约

LME合约的标的是经过初步加工的金属，一般是易于进一步处理，且不易腐蚀的铸块状、阴极板等。由于在这些状态下，许多可变因素，比如杂质含量等都已经确定，金属的定价就更方便了。（小编推荐阅读：《伦敦金属交易所的风险控制 》）

履行合约的方式有两种：到期实物交割或者到期前平仓。值得注意的是，相对于其它期货市场而言，LME有一个独特的规则：合约到期才进行结算。从开仓到合约到期，一直需要初始保证金和维持保证金，但并不结算盈亏――即使头寸提前平仓了，差价也要等到期以后才结算。

因此，严格地说，LME是一个远期合约市场而非期货市场。合约到期日在开仓时就确定了。所开头寸如果不在到期日前对冲，就必须进行实物交割。一个头寸可以对冲的最后日期（即“最后交易日”）是从合约到期日倒数第三个交易日。LME实行仓单交割方式。

伦敦金属交易所的期货仓单

仓单是一种无记名的单据，它给予持票人对指定的LME定点交割库里的指定金属的所有权，且每一张仓单代表一定数量的货物。卖方在合约到期日将仓单交给买方。

为了保证LME仓单上所列交割物的质量，所有金属都必须是LME指定的品牌之一。要注册LME金属品牌，必须以生产商的名义，并通过LME场内会员或者联合结算经纪会员递交申请。