周一(2月5日)华尔街“恐慌指数”创下两年多来最大单日涨幅，因美国股市暴跌；这促使投资者涌向期权市场，寻求对冲股市进一步下滑的风险。
周一(2月5日)华尔街“恐慌指数”创下两年多来最大单日涨幅，因美国股市暴跌；这促使投资者涌向期权市场，寻求对冲股市进一步下滑的风险。
周一股市在剧烈震荡中收低，指标标普500指数和道琼工业指数都创下2011年8月以来最大单日百分比跌幅，自纪录高位开始的期待以久的回落走势加剧。道琼工业指数一度大跌1,600点，创下史上最大盘中点数跌幅。在衡量预期中的标普500指数短线震荡的指标中，Cboe波动率指数(VIX)走势最受关注。周一VIX指数收涨20.01点报37.32，创下2015年8月以来最高收位。
嘉信理财(Charles Schwab)驻德州奥斯丁的交易及衍生品副总裁Randy Frederick说：“这天一开始还蛮井然有序的，但突然间变盘，然后恐慌情绪开始出现。可能有一些规模相当庞大的程式交易被触发。看起来像是一些机构投资者的程式卖盘。”
据期权分析公司Trade Alert，卖盘的力度非常大，促使交易员转向期权市场，交易量跳升至3,550万口，创纪录第三高位，也是2015年8月21日以来的最高水准。主要用于对冲波动性飙升风险的波动率指数看涨期权周一在10个交投最大的合约中占到九个。整体波动率指数期权交易量触及360万口，约为日均交易量的三倍。
标普500指数期权及跟踪该指数的上市交易基金(ETF)——SPDR S&P 500 ETF Trust的交易量也高于平常水准。MKM Partners驻纽约的衍生品策略师Jim Strugger说，对冲活动活跃，与股市波动性升至数月高点一致。波动率指数长期均值为19.34。截至周五，该指数已连续312日处于该水准下方。
做空波动率
股市持续数月的平静使得卖出波动率策略有利可图。法国巴黎银行(BNPP)驻纽约股票和衍生品策略负责人Anand Omprakash称，上周初股市震荡幅度有所上升，令更多人押注股市波动将减弱。Omprakash说道：“我们处在这样一种程式中：波动性略微上升时，就会有大量观望资金投向一些做空波动率的交易所交易产品(ETP)。”Omprakash估计，VIX相关ETP的净空仓曝险规模将在周四触及纪录高位。
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