6月CPI今揭晓：水果开始“亲民” 猪肉依旧高冷

国家统计局今日(10日)将公布2019年6月份全国居民消费价格指数(CPI)。机构预计，6月份CPI同比涨幅或将连续四个月处于“2时代”。

机构预测平均值2.7%

今年5月份，全国居民消费价格同比上涨2.7%，连续3个月处于“2时代”，并创15个月新高。国家统计局城市司处长董雅秀解读称，5月份，食品价格上涨7.7%，影响CPI上涨约1.48个百分点；非食品价格上涨1.6%，影响CPI上涨约1.26个百分点。

对于即将公布的6月份CPI，数据显示，截至7月9日，20家机构对6月CPI同比涨幅的预测平均值为2.7%。其中，预测最高值为2.9%，最低值为2.5%。

给出最高预测值的华泰证券认为，截至6月29日，今年6月份猪肉价格环比小幅上涨，同比涨幅继续较前值扩大。秋季新果(苹果、梨等)尚未上市，6月水果价格同比涨幅继续扩大。结合CPI环比的历史季节性表现，预计6月同比上涨2.9%。

华创证券首席宏观分析师张瑜表示，尽管夏季水果陆续上市，但水果价格回调的幅度或不及此前市场预期，预计同比涨幅仍可能停留在较高水平2-3个月。非食品方面，6月国内成品油价格两次集中调降反映5月国际原油价格的下跌，均价环比下跌3.5%。综合来看，食品项价格中涨跌互现，非食品项油价调整，经济下行压力下偏弱势，预计6月CPI持平于2.7。

申万宏源认为油价下跌等因素将持续传导，其研报称，6月猪肉价格环比涨幅持平季节性，鲜果涨幅仍大，食品价格同比预计延续小幅上行；但5月国际油价下跌传导为6月成品油价格下调，同时增值税减税对部分制成品价格的影响仍在传导。综合看，6月CPI同比或小幅回落至2.5%。

水果开始“亲民”，猪肉依旧高冷

笔者注意到，6月份鲜果价格整体维持高位，部分水果出现回落势头。农业农村部公布的数据显示，重点监测的6种水果中，富士苹果和鸭梨的价格进入6月份涨幅明显；巨峰葡萄价格在达到年内高点后虽开始回落，但仍在较高水平。截至2019年第26周(6月24日-6月30日)， 巨丰葡萄价格为每公斤13.53元，富士苹果价格为每公斤13.60元，鸭梨为每公斤10.18元，分别较今年首周上涨55%、80%和129%，富士苹果和鸭梨价格较分别较第22周(5月27日-6月2日)上涨14%和20%。

截图来源：农业农村部

在6月26日的农业农村部发布会上，农业农村部市场与信息化司司长唐珂表示，今年以来，水果价格持续走高，主要是由于苹果、梨这两个大的品种主产区在去年春季遭受倒春寒天气，减产幅度较大，加之今年春季南方荔枝等部分热带水果减产，短期内市场供给偏紧。随着西瓜、甜瓜等夏季时令水果大量上市，水果价格开始出现回落势头，后期有望逐步进入季节性下行走势。

猪肉方面，相关监测数据显示，6月份，猪肉批发均价为21.59元/公斤，环比上升4.7%，同比上升29.8%。

唐珂指出，猪肉持续高位运行，主要是受非洲猪瘟疫情与周期性因素叠加影响，由于生猪产能恢复需要周期，后期猪肉价格上涨的压力依然较大。

在华泰证券宏观首席分析师李超看来，猪周期触底回升叠加水果的短期涨价，6月份至7月份CPI或承受相对较大的上行压力，但国家已在发力保障各类食品的合理供给，CPI上涨压力仍可控。

全年走势如何？

2019年全年CPI走势如何？国家发改委价格监测中心主任卢延纯表示，预计全年CPI同比涨幅会在2%-4%左右，突破3%的可能性不大，今年5、6月份将是全年CPI的高点。“前期上涨较为明显的蔬菜、水果，随着供应的增加，价格将逐步回落。”

展望下半年，交通银行金研中心研报称，目前生猪存栏量以及能繁母猪存栏量仍在快速下降，猪肉价格上涨周期已经形成，仍将是下半年拉动CPI上涨的重要因素。下半年CPI翘尾因素明显下降及增值税减税效应或将一定程度上对冲掉猪肉价格上涨对CPI同比的影响，预计年内CPI同比平均涨幅控制在2.5%以内没有问题。

通胀方面，海通证券首席经济学家姜超认为，进入6月份以来，虽然猪价继续上涨，钢价、煤价明显反弹，但其余食品价格基本保持稳定，国内油价明显下调，短期内通胀压力依旧非常有限。