镍价在2019年仍有26%的涨幅 2020年关注印尼政策-第12页

2020年贸易摩擦缓和，两地库存有望去库。2019年以来贸易摩擦、全球经济下滑拖累不锈钢终端消费，其中汽车产销持续萎缩，餐厨器具出口增长受限，下游厂商对不锈钢钢坯的采购意愿减弱，在产量大幅增加后不锈钢累库风险不断攀升。截至2019年12月20日，无锡、佛山两地库存合计44万吨，10月份一度超过60万吨历史新高，全年平均库存水平几乎是过去五年的两倍。2020年，随着中美贸易磋商的稳步推进，宏观信心的回温与关税的逐步降低将使得不锈钢消费反弹，累库风险有望得到缓解。

反倾销浪潮席卷全球，不锈钢出口受挫。2019年7月22日，商务部发布终裁公告，最终裁定原产于欧盟、日本、韩国和印度尼西亚的进口不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷存在倾销，国内产业受到了实质损害，且倾销与实质损害之间存在因果关系，自2019年7月23日起，决定对原产于欧盟、日本、韩国和印度尼西亚的进口不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷征收反倾销税，税率为18.1%-103.1%不等，征收期限为5年。而外国亦对国内不锈钢产生了反制措施，印度、巴西、越南相继对中国大陆不锈钢冷轧产品做出反倾销终裁，而印尼也对中国不锈钢冷轧产品发起反倾销调查。贸易保护主义兴起下，出口受拖累，根据安泰科的数据，2019年1-9月不锈钢出口累计270.7万吨，同比减少13.5%。钢铁工业协会预计，2019年全年不锈钢将进口115万吨，同比减少70万吨，降低37.84%；出口360万吨，同比减少40万吨，降低10%。2020年，全球贸易保护主义的兴起与不锈钢反倾销浪潮的来临或将对全球不锈钢行业格局产生深远影响。