进口大豆到港忧虑仍存 菜粕期货短期表现偏强

摘要

新冠疫情海外形势严峻，全球油脂油料市场波动率提升。对于国内菜粕期价而言，目前主要关注点在于全球经济预期、国内豆粕价格预期以及进口油菜籽供需情况。新冠疫情发展至今，全球经济环境预期产生了重大变化，尤其是近期外盘股票指数持续下行，全球经济放缓预期施压商品期价。国内豆粕价格预期来看，进口大豆到港量低以及来源国新冠疫情的干扰增强情况下，短期国内豆粕价格表现偏强。中加贸易关系仍未缓和，进口油菜籽供应仍然表现偏紧，支撑国内菜类价格。短期来看，进口大豆到港偏低所带来的利多影响突出，国内菜粕短期表现偏强，不过由于经济放缓预期忧虑仍在，菜粕期价的涨幅将有所受限。

新冠疫情干扰大豆主产国 国内豆粕现货供应偏紧

美国、巴西、阿根廷三个国家的大豆产量占全球的80%，目前三个国家新冠疫情形势仍然比较严峻。新冠疫情对巴西和阿根廷国内大豆压榨以及港口作业产生了一定的影响。因为担心新冠病毒传播风险，巴西一家代表约五千名港口工人的工会组织3月20日呼吁其成员本周一就是否在巴西最大港口举行罢工举行投票。为了遏制新冠疫情的传播，阿根廷廷比斯（Timbues）政府网站上发布的命令称，从3月19日开始，该镇“所有商业、工业和港口活动”将暂停，廷布斯为阿根廷大豆压榨以及出口的重要城市之一。

进口大豆3-4月到港量低于近五年累计压榨量平均值，进口大豆供应偏紧。受巴西天气的影响3-4月到港延迟，天下粮仓数据显示，3-4月进口大豆累计到港量预估为1213万吨，远低于近五年3-4月累计平均压榨量1395万吨。节前中下游采购较谨慎，普遍库存不高，新冠疫情的发生令中下游担心后续供应，备货积极性提高，节后豆粕现货成交较好，天下粮仓数据显示，2月豆粕成交总量496.42万吨，环比增长124.39%，同比增长223.66%。油厂豆粕库存降至近五年低位，截止3月13日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量44.05万吨，去年同期为64.39万吨。