铁矿石供需进一步走强 年内高点可期-第3页

1.2 期货价格

铁矿近远月合约从年初至2月末呈现下行趋势，近月跌幅更为明显，05合约1-2月累计下跌5.95%，09合约小幅下降0.82%。从成交情况看，今年1-2月共累计成交29858058手，处于近4年历史同期最低位。持仓方面，截止2月底铁矿石期货持仓总量为1059725手，仍是近4年来的最低值。

二.基差和价差

年初至今铁矿石近远月合约基差均出现明显收窄，其中主力05合约的基差1月初的81.58下降至3月初的21.04，1-2月盘面走势明显强于现货，市场对铁矿一季度的价格走势仍有较好的预期。合约间价差方面，5-9价差从年初的45下降至2月末的23.5，9-1价差同期由35下降至27.5，总体看远月走势强于近月，市场对铁矿石的中长期价格更为看好。

三.供应端

3.1 进口矿供应情况

一季度前二个月外矿发运总体低迷，对此市场之前已有预期，因为一季度为南半球的夏季，受天气影响发运量本就处于全年中的低位，但从发运实际情况来看，比预期值还要低，澳矿和巴西矿在今年前两个月的发运量均创出了近几年的最低值，供应端的超预期收紧是推升节后铁矿石价格快速修复的主要驱动因素之一。

澳矿的发运主要受热带气旋的影响，皮尔巴拉海岸的力拓两港口受其影响一度出现封港，对短期发运造成了扰动，澳矿周发运量在2月中旬一度出现了500万吨以上的下滑。今年前两月澳矿周平均发运量为1353.31万吨，2018-2019年同期值均在1500万吨以上。从黑德兰港口1月份的出口量看，环比减少688万吨至4049万吨，下降幅度14.5%，同比去年也有3%的下滑。出口到中国大陆的铁矿石总量为3398万吨，环比下降18%，降幅更为明显。值得注意的是，热带气旋Damien对皮尔巴拉地区的道路、电气和通信等基础设施以及该地区矿山生产均造成了影响，预计需要一段时间恢复。受此影响力拓宣布将其在皮尔巴拉地区2020年的目标发运量从原来的3.3亿吨至3.43亿吨之间降低至3.24亿吨至3.34亿吨之间，一度使得市场对澳矿的后续发运能力产生担忧。