原料端扰动减弱 不锈钢期货6月波动重心上移或放缓

摘要

不锈钢期货5月上半月快速回升，中旬涨势放缓但整理偏强，但下旬逐渐震荡走软。5月初不锈钢因需求恢复，去库明显，且5月产量上升节奏压力不大整体回升。而且由于菲律宾疫情管控延长带来的镍矿石紧张令镍铁供应不足矛盾阶段显著，镍价偏强也对不锈钢形成带动。6月预期不锈钢波动重心上移放缓，逐渐承压可能会有调整要求。预期不锈钢期货主要波动区间：12300-13800元/吨。

不锈钢期货5月上半月快速回升，中旬涨势放缓但整理偏强，但下旬逐渐震荡走软。5月初不锈钢因需求恢复，去库明显，且5月产量上升节奏压力不大整体回升。而且由于菲律宾疫情管控延长带来的镍矿石紧张令镍铁供应不足矛盾阶段显著，镍价偏强也对不锈钢形成带动。不锈钢5月走势期货上冲后劲不足，期货甚至落后于现货走势。不锈钢链条利润修复过程中，随着产量回升、库存下降，原料上涨后，利润空间进一步拓展乏力，整体链条改善空间逐渐随着不锈钢下游需求放缓而变小。

第二部分 不锈钢原料端分析

一、 镍铁面临供应改善

（一）镍供给端扰动弱化原料面临改善

全球公卫事件发生对于主要镍矿石产区的供给端扰动逐渐弱化消除。

菲律宾镍矿商从5月1日开始在国内主要矿石生产区逐渐恢复采矿和发运工作。进入5月后，菲律宾各港口实行的港口政策不同，但从中国离开算起的14天隔离仍在不同程度实行，因此也会带来一定的贸易节奏影响，因此我国镍矿石大量回升到港时间也可能会略受影响。镍矿石流通不畅带来的价格扰动依然支持了镍矿石价格较为坚挺的走势。不过随着菲律宾季节性增长旺季以及货运逐渐正常化，预期6月供应量将会回升。而国内镍铁供应偏紧的情况逐渐也可能在6月实现恢复过程。