橡胶行业表现低迷 原料市场全盘下跌-第4页

特种合成橡胶方面，因原料价格存上涨预期，特种橡胶各品目利润将较前期缩减明显。下半年多数胶种价格将整体呈现小幅反弹后震荡整理趋势。乙丙橡胶或因后期反倾销初裁结果的公布，价格存上涨预期。

天然橡胶方面，下半年外围宏观环境带动的商品间联动仍是主导天胶行情的主逻辑，而橡胶自身基本面低估值+弱供需的结构难以改变。经过一季度的一路下跌，橡胶底部已经得到夯实，但反弹缺乏有效利多支撑。一是全年供应周期将集中于下半年，供应量降幅远不及需求量降幅，供强需弱的基本面格局维持不变；二是受丁二烯放量价低影响，合成胶价格将会大概率优于天然橡胶，替代需求增加或将压制天胶上涨幅度；三是橡胶处于低位区域，继续下行动能趋弱，加之需求制约反弹乏力，因此资金炒作兴趣减弱，也将会形成沪胶多空双方的拉锯战和持久战。因此下半年行情能否重新启动仍需关注公共卫生事件进展情况以及终端刚需的复苏情况，预计三季度大概率将在底部震荡，四季度在政策预期下或将带来底部重心上移的可能。下半年RU2009关注10000-13000点位，策略上轻仓逢低试多为上。

橡胶助剂方面，下半年橡胶助剂的价格仍呈现不确定性的走势。其中促进剂价格或维持低位整理态势为主，而防老剂在成本端压力仍较大的形势下，短期价格或呈高位整理态势。但受制于下游需求偏弱及原料价格的回归，防老剂价格或在8月份后呈现理性回落的态势。

综合来看，鉴于上半年公共卫生事件突发带来的商品市场巨震，需求端的下滑速度远大于供应端，导致商品市场出现大跌，各品目基本跌至历史低位。下半年，考虑到公共卫生事件趋于缓和，加之需求端有所恢复，橡胶原材料产品将存在一定反弹预期，不过后疫情时待仍需时间检验，因此对各品种下半年价格反弹预期并不乐观。

温馨提示：低硫燃料油期货主力合约上市首日收涨9.76%。具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。