资金和市场情绪扰动 橡胶期货延续宽幅震荡

从二季度开始，橡胶期货主力合约开启了一波上涨模式。截止8月5日收盘，橡胶主力合约收盘至12190元/吨，期价小幅收涨。

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从目前基本面来看，目前版纳割胶整体趋于正常，但原料偏少情况仍存，加工厂之间原料采购竞争明显，乳胶分流部分干胶产能，目前替代种植指标普洱、西双版纳、昆明已公示配额，据悉指标下达8月10日可能性较大，届时国内供应紧张有望得到缓解。泰国产区新胶产能释放，但降雨或对割胶有所影响。

库存方面，青岛保税区内外库存均继续累库，供应旺季下橡胶去库难度较大。下游方面，近期轮胎厂成品库存天数上升，外销出货逐步抬升，对厂家开工存利好指引，不过海外疫情存在多重不确定性因素，短期来看外销市场出货增幅放缓；内销市场暂无明显增量，市场刚需走货为主。从终端来看，重卡销量良好，基建拉动下后期轮胎配套需求表现预期较好。近期橡胶价格波动更多来自资金和市场情绪扰动。

下游市场需求明显好转

随着二季度国内复工、复产的有效推进，下游轮胎及汽车市场明显好转。国外各地因疫情影响，复工时间略有推迟，但二季度末也逐渐回暖。根据中国汽车流通协会发布的数据显示，2020年4-6月份汽车经销商库存预警指数分别为56.8%、54.2%和56.8%，较一季度的62.7%、81.2%和59.3%明显好转，但仍位于枯荣线之上。19年每个月汽车经销商库存预警指数都位于枯荣线之上，说明这几年库存的大幅走高和汽车行业的大力发展密不可分。