基本面形态转空 沪锌期货价格承压下行

进入1月份，虽然锌精矿供应偏紧，但氧化锌、锌合金、镀锌相关企业均开始安排放假，锌的初级消费开始减弱，库存出现季节性累计，锌市基本面转空。

供应端：锌精矿加工费价格偏低，炼厂提前进入检修放假模式

截至1月15日，北方锌精矿加工费为4000元/吨，较上周下跌100元/吨，去年同期加工费为6600元/吨；南方锌精矿加工费为3900元/吨，较上周下跌100元/吨，去年同期加工费为6400元/吨；进口锌精矿加工费为85美元/吨，较上周下跌5美元/吨,去年同期加工费为320美元/吨。锌精矿加工费的高低程度可以反应锌精矿的供应情况，锌精矿加工费越低，则表明锌精矿供应偏紧，精炼锌产量的增加将受到制约。

12月，我国精炼锌产量为60.2万吨，环比增加3.65%。同比下降1.50%。同比增速比去年下降21.00个百分点。1-12月，我国精炼锌累计产量为642.5万吨，环比增加10.38%。同比增加3.03%。累计同比增速比去年同期下降6.74个百分点。

据我的有色网调研，由于对于未来消费的预期较弱，炼厂在锌精矿紧张的情况下提前开启了停产检修放假模式，尤其是湖南地区。锌精矿加工费持续走弱，低于全国平均水平和绝大多数地区，减产动力提升。加之，目前运输情况不甚理想，随着河北物流园的不断停运，市场上物流车皮紧张。部分厂家因为物流问题，锌精矿与精炼锌都难以运输。检修比预期时间提前。

需求端：氧化锌、锌合金企业开始放假，镀锌企业受疫情影响提前停工

据百川咨询，氧化锌方面，春节期间，一些大型生产厂家，春节期间正常进行生产，货源正常发货，市场空白期较短。据百川统计，河北地区受疫情因素影响，部分企业目前处于停工停产状态，后续恢复情况视疫情而定。山东地区放假时间偏晚，大致与法定节假日一致。氧化锌生产厂家表示市场需求不佳，订单量较少，今年放假时间较往年有所提前，具体复工时间还要继续关注疫情、生产、原料等方面的影响。