沪铜期货短线回调蓄势 中长期牛市格局仍将延续

3月3日，国内商品期货多数上涨，其中有色金属市场在外盘提振下重新翻红上涨，截止午盘，沪铜期货主力合约价格上涨1150元，报67840元/吨，涨幅1.72%。周二(3月2日)，伦敦金属交易所（LME）的铜期货强劲上涨，轻松突破9000美元。市场预期供应紧张，需求前景乐观，增强了多头信心。这也是2011年8月份以来的最高价格，这比2011年2月份的历史最高纪录10190美元仅仅低了5.6%。

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上游国内铜矿国内铜矿供应维持紧张格局，铜矿加工费TC持续下调，导致冶炼成本高企。目前国内需求表现仍显乏力，不过国内库存虽进入累库周期，但仍显著低于往年同期；而随着春节过后，下游企业陆续复工以及海外需求复苏预期，对于铜价仍存支撑。

2月份铜价上涨15.5%，因为分析师预测铜价将上涨，吸引投机资金蜂拥而至。许多分析师预计，由于电力和建筑行业的铜需求将超过供应，有可能将铜价推至每吨10,190美元以上的创纪录水平。

在上海期货交易所，投机资金持有的净多单在上周五达到空盘量的57.9%，创下2003年以来的最高水平，周一该比例降至51.8%。LME现货铜相对3个月铜的溢价达到45美元，并呈现上涨趋势，反映近期供应紧张。

其他金属的收盘情况包括，周二LME铝价上涨4.2%，报每吨2219.50美元，接近上周创下的2年半高点2243美元。LME锌上涨1.1%，报每吨2,847美元;镍上涨0.2%，报每吨18,715美元;铅上涨0.2%，报每吨2,077美元;锡上涨3.8%，报每吨24,345美元。

据市场消息，高盛集团策略师发布研报称，铜的基本面前景仍然非常乐观。大宗商品投资将获得丰厚回报。分析师称，2021年全球铜供应缺口将达到32.7万吨，创下10年来最大缺口。

为了反映供应稀缺的几率提高，高盛已经将3个月/6个月以及12个月的铜价目标调高到9200美元，9800美元和10500美元/吨，这意味着高盛预计铜价将在1年内创下历史新高。

需求端预期乐观

因终端消费尚未跟进，铜价大涨后快速回调。但目前来看，宏观面整体氛围稳中向好，需求面潜力较大，铜价中长期牛市格局仍可期。