多头氛围仍然浓厚 铜价继续偏强运行

五一假期归来，沪铜继续高歌猛进，接连突破76000、77000、78000整数关口。5月12日，沪铜价格日内偏强运行，午后再度拉升，收盘上涨1.62%，回升至77000一线上方。期市多头氛围仍然浓厚，沪铜期货价格再度飘红。

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4月中旬以来，铜价进入新一轮的上涨周期，不断向上突破，LME铜价已经处于1986年以来的历史高位。虽然最近LME铜注册仓单并未继续去化，注销占比明显回落，但LME库存仍在下滑，且步伐并未放缓，昨日再降逾4000吨至118875吨，为三月下旬以来最低。最近沪铜仓单库存明显增加，昨日大增近9000吨至14.8万吨。对于国内消费方面，昨日铜价即使回落千点，也未吸引下游买盘涌入，当前涨势更多还是在于市场情绪带动。

宏观面支持上涨

中国4月CPI与PPI同比涨幅双双走高，最近大宗商品持续上涨，市场普遍预计这样的涨势仍将延续，伴随涨价而来的企业生产压力与后续政策预期仍待观察。华泰期货表示，美元指数的持续赢弱则仍在很大程度上给予了铜价格较为有利的支撑。此外今日晚间将会公布美国方面CPI数据，倘若通胀的影响同样正向，那么铜价格预计仍将维持相对强劲的态势。

5月12日晚间公布的美国通胀也大超预期，4月CPI同比上涨4.2%(预期3.6%)，刷新2008年9月以来高点，其中核心CPI同比上涨3%(预期2.3%)。数据公布后，美国货币市场认为美联储2022年12月加息25个基点的概率从88%升至100%。周四美国还将公布4月PPI数据，市场预期同比上涨5.9%。

工会主席周一表示，代表必和必拓旗下智利Escondida和Spence铜矿工人的工会已要求其会员对罢工行动举行投票，此前劳资双方的合同谈判停滞。不过最近进口铜精矿加工费低位反弹，金瑞期货表示，供应扰动出现缓和迹象，体现在tc和铜精矿港库存水平开始回升。

基本面支撑铜价偏强运行

从供给端来看，基于疫情的季节性和5月大量检修，矿端偏紧和冶炼厂产量受限很难在短时间内得到改善。从需求端来看，虽然传统的最大消费终端“电网”并无太大看点，但是新能源逻辑下铜消费的预期仍然偏强。短期铜价继续偏强运行。

综合来看，利多铜价的因素依然较多，预计短期沪铜主力合约继续维持强势。

当前沪铜价格已经突破10年来的新高，有效突破后虽小幅回吐部分涨幅，但是所有周期的MA均线全部呈现上涨态势，表现极为强势。五一节后，铜价皆以跳涨形式上涨，日内涨幅日渐扩大，直到突破前高，显示上涨动力充足。突破前高后回调幅度较小且不连续，跳涨形成的连续小窗口在下方提供较强的支撑。

综合来看，上涨动力充足，且下方支撑较强，短期铜价继续偏强运行。

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