LPR连续14个月保持不变 国债期货全线上涨

6月22日，国债期货各品种主力合约全线上涨。截至下午收盘，十年期主力合约涨0.05%；五年期主力合约涨0.03%；二年期主力合约涨0.02%。

中国央行开展100亿元7天期逆回购操作，今日有100亿元逆回购到期；中标利率2.2%，持平上次。

连续14个月，LPR保持不变

6月21日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。

当天，市场利率定价自律机制优化了存款利率自律上限的确定方式。市场人士认为，此次存款利率定价机制与贷款端随LPR加点的计价方式保持了一致，是利率市场化改革更进一步的体现。在LPR连续一年多未作调整的背景下，今年以来，贷款利率有了回升趋势。

存款利率定价改革对债市影响几何？

关于存款利率定价改革对于债券市场利率的影响，有部分投资者认为存款利率上限下行有利于降低银行负债成本，债券利率预计也会因之下行。对此，我们认为对债券市场利率的影响需要综合看待，不能简单一概而论。

首先，当前商业银行仍面临一定的负债压力，这个压力量在价先。也就是说，银行缺负债的问题在这几年中都是贯穿始终的，这个问题导致了商业银行需要发行保本理财、结构性存款、同业存单和大额存单。控制引导存款利率并无法从根本上解决商业银行负债量的问题。量不够就靠价格竞争，这就是高息揽存的背景，这就是量在价先。量在价先，就决定了商业银行无法很轻松的实现负债成本的有效降低。此其一。