供小于需格局逐渐明朗 棉价中长期维持看多观点

随着棉花主力在20日均线站稳，投资者的注意力再次被拉回。近两天棉花期货成交量增加8万多手，单日增加4万手，市场交投活跃。且储备棉保持了较高的成交率，给投资者带来了信心，棉花继续上涨。

储备棉轮出现状

根据国家有关部门的要求和中国储粮管理集团有限公司的安排，为优化中央储备棉结构，确保优质，增强中央储备棉调控能力，部分中央储备棉将于2021年进行轮出。轮换时间为2021年7月5日至2021年9月30日全国法定工作日，总量60万吨。在轮出期间，除暂停交易日之外，原则上实行均衡投放。

根据wind数据，自2020年国家收储累计成交33.5万吨、抛储累计成交50万吨后，我国储备棉库存剩余162万吨。到目前为止，2021年已完成抛储22.9万吨，储备库存中只剩下139.3万吨。根据前期中国储备棉管理有限公司规划，今年计划轮出60万吨。如果所有交易都完成，本年度储备棉或将仅剩102万吨，储备棉花库存一直被称为棉花供应的压舱石。目前储备棉偏低，对价格走势形成强有力支撑。

从价格上看，8月9日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉9300吨，平均成交价17378元/吨，较前一交易日增加65元/吨，折3128B价格18569元/吨，较前一交易日减少87元/吨；最高成交价18730元/吨，最低成交价17030元/吨。

商业库存持续下降，下游纺织备货热情高涨

库存方面，数据显示，商业库存301.73万吨，处于历史新低。工业库存为84.46万吨，处于较高水平。工业库存通常是指下游终端纺织企业库存。工业库存处于较高水平的原因有两个：一是纺织企业的需求不错，不是随采随用。其次，纺织企业预测未来棉花将上涨，并提前储备原材料。不管什么原因，在工业库存高企的情况之下，棉价会上涨。