基本面整体偏多 沪铝大概率维持高位震荡-第2页

2、中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，低于上月0.5个百分点，连续四个月录得下滑。消费端季节性淡季影响仍较为明显，与汽车相关度较大的原生、再生铝合金淡季效应最为显著，“缺芯”影响持续。其次建筑型材方面表现偏弱。线缆及包装需求相对旺盛，并无明显淡季特征出现。

综上，美联储保持宽松货币政策不变，美元小幅跳水，大宗商品价格普遍反弹。目前国内基本面因素对铝价影响更为明显，供应端受西南地区限电加码影响，部分铝厂再次降负荷，市场对供应偏紧预期明显提升。消费端表现有所分化，压铸合金及建筑型材板块表现偏弱，线缆及包装需求相对旺盛，库存保持去化。

展望下半年铝市

国内铝加工行业增速有限，铝终端消费增速将放缓，国内电解铝的成本有望继续抬升。供应方面，下半年更多的是前期减产的产能复产，这部分贡献量相对有限。目前海外的供给也是有所受限，受疫情等各方面因素抑制，海外新增产能预计到2022年才能体现出来，主要集中在印度，中东等地区。

综合来看，预计下半年铝价将偏高位运行，一方面全年库存或一直处于低位，铝价底部有支撑，成本方面也会继续起到支撑作用。

短期铝价维持高位震荡概率较大，受政策面影响上行空间或有限。

操作策略：宏观情绪多空交织，基本面整体偏多，供应端压力仍存，消费稳中偏弱，库存持续去化。预计09合约短期波动区间19500-20300元/吨，建议区间内高抛低吸。

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