漂针浆进口继续下滑 下游纸厂生产利润较差

消息面

青岛港纸浆库存较上周增加1.2%，其中青岛港港内较上周增加4.6%，港外较上周下降2.7%。常熟港纸浆库存较上周下降4.4%，港口日出货速度较上周窄幅下降。高栏港纸浆库存较上周增加19.2%。

根据莫斯科交易所网站发布的声明，该交易所从3月22日开始禁止做空大约30家俄罗斯公司的股票和部分欧洲债券。

当地时间22日，德国财政部长林德纳向联邦议院提交了本年度的财政预算草案，并为政府因新冠疫情、通货膨胀以及乌克兰冲突所导致的持续经济危机再一次暂停债务刹车政策进行辩护。他引用了德国总理朔尔茨的说法，称德国必须积极应对新的“转折点”。（央视新闻）

市场消息：西方国家限制俄罗斯获取天气数据。

机构观点

方正中期期货：

开年以来中国纸浆进口量微降，其中漂针浆进口量下降17%，阔叶浆小幅增加，主要进口来源国方面，除智利外，其余国家漂针浆到货同比均明显减少，目前海外生产商仍受到供应因素扰动，近期发货数据显示，二季度漂针浆进口量环比回升有限，同时海外浆、纸市场表现较强，也可能影响后续对中国供应。

相比去年一季度，当前国内成品纸涨幅较小，仅生活用纸价格回到去年同期，其余纸种同比均明显下跌，中小厂家利润持续承压，特别是近两周疫情扩散后，再度影响下游需求及纸厂出库，使部分厂家提涨延后。

国内木浆港口库存连续三周下降，当前总量较低，海外生产商库存回升，20日加拿大太平洋铁路开始罢工，对当地木浆运输造成进一步的影响，加针发货量短期难回升。

整体看，在漂针浆价格已升至1000美元/吨后，估值较高，在国内成品纸市场继续改善前，外盘进一步涨幅或有限，预计在旺季结束前维持高位运行，国内市场关注6600元支撑及7300元压力，供应减量的担忧下，继续回调可逢低做多，价格波动较高建议轻仓操作。

东证期货：

1-2月漂针浆进口继续呈现下滑态势，细分来看前五大进口来源国，除了智利之外，其余都出现了明显的同比下降。目前仍难以判断海外的供应扰动何时才能结束。这将对浆价形成持续的支撑。

但也需要注意，当前浆价从估值来看并不便宜。下游纸厂生产利润较差，虽尚未看见明显的开工下滑，但还能坚持多久有待观察。

此外不断增长的仓单则表明纸浆现货仍然不缺，因此还是建议投资者观望为宜