基本面支撑已减弱 不锈钢期货上方压力较大

消息面

Mysteel数据显示，本周无锡和佛山300系不锈钢社会库存 +0.73万吨至36.58万吨，对应幅度为 +2.04%，其中冷轧库存 -0.43万吨至16.52万吨，热轧库存 +1.16万吨至20.06万吨，本周300系不锈钢社会库存小幅回升。

11月全国不锈钢厂2、3、4系均有进一步增产预期，主要增量体现在部分大型钢厂及新增项目上，其余中小型企业依然维持较为保守的排产计划。其中，11月300系预计产量达到165.12万吨，将进一步刷新历史单月产量新高。

当前不锈钢的成本支撑较强。除印尼方面消息外，从国内看，不锈钢成本端镍生铁价格趋稳回升，国内不锈钢一体化工厂面临投产，主要国内镍铁生产商备货，镍生铁价格阶段性走升。数据显示，国内主要民营不锈钢生产商11月预售不锈钢价格较10月上涨100元/吨。

机构观点

中信建投期货：

宏观方面，美联储官员表态偏鹰，12月大幅加息概率有所回升，或对镍价走势形成压力。产业方面，纯镍现货成交持续偏弱，需求端拖累或对价格走势形成扰动。此外，不锈钢消费持续清淡，向上负反馈导致钢厂、镍铁厂利润承压，部分钢厂已采取减产，产业链较为疲软。总的来说，前期利多出尽，宏观面压力放大基本面颓势，预计镍及不锈钢偏弱运行。

操作上，镍及不锈钢轻仓做空。NI2212参考区间190000-200000元/吨，SS2212参考区间15700-16600元/吨。

南华期货：

不锈钢因镍价强势出现上涨，但基本面无法提供支撑，现货价格上涨乏力，库存转增，建议在镍投机情绪弱化时逢高沽空不锈钢。