伦铝库存持续下降 中长期铝价延续区间震荡

【行情复盘】

沪铝主力合约AL2301高开高走，全天震荡走强，报收于19030元/吨，环比上涨1.82%。夜盘小幅回调；隔夜伦铝震荡偏强。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨370元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨330元/吨，A00铝锭现货平均升贴水80元/吨。

【重要资讯】

上游方面，据SMM初步调研测算，截至目前国内电解运行产能较11月初增长27万吨附近至4061万吨，11月份（30天）整月国内电解铝产量或333.7万吨附近，同比增长8.8%。

下游方面，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周下跌0.8个百分点至66.3%。

整体来看，淡季下需求不足叠加疫情冲击，短期铝下游加工企业开工预计继续走弱。

库存方面，2022年11月28日，SMM统计国内电解铝社会库存51.6万吨，较上周四库存量下降0.2万吨，月度库存下降9.7万吨，较去年同期库存下降49.8万吨。

SMM统计国内铝棒社会库存6.73万吨，较上周四库存量上升0.43万吨，月度库存上升1.15万吨，较去年同期库存下降0.17万吨。

【交易策略】

从盘面上看，资金呈流入态势，主力空头增仓较多，目前国内供给端受云南、河南限产扰动，加之此前四川复产需要时间，整体呈现偏紧状态。欧洲产能受能源危机影响大幅缩减。

需求方面，下游加工企业开工情况环比微幅下降。

库存方面，国内库存因疫情影响以及现货偏紧继续去化，伦铝库存持续下降。

目前由于全国疫情影响供需双弱，宏观地产消息利好盘面，建议留意回调风险，中长期依然延续区间震荡。

需关注限电、疫情以及地缘政治的进一步发展，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

（来源：方正中期期货）

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