市场处于供需双弱状态 短期内铅价或震荡运行

11月30日，国内期市开盘涨跌互现，其中沪铅期货继续窄幅震荡，截止发稿主力合约报15745元，小幅上涨0.70%。

宏观方面，美国经济数据表现不佳，美联储放缓加息预期强化，美元指数承压运行；中国经济利好政策释放，提振市场乐观情绪。

从基本面来看，宏源期货分析称，近期铅价高位震荡，长单利润较高，冶炼厂企业生产积极性较高，但因下游铅蓄电池消费市场趋于淡季，多数冶炼厂看空市场，表示可能有减产的可能，且部分再生铅冶炼厂原料采购困难，因此在长单利润较好的情况下，部分原生铅冶炼厂选择提产，但因废电瓶供应问题，产量增加有限。

需求端，据SMM调研，11月19-25日，而铅酸蓄电池生产企业开工率为77.14%，较上周降1.46%。

库存方面，11月29日LME铅库存下滑400吨，高雄库存降幅居首，高雄仓库去库350吨，安特卫普仓库去库25吨，巴塞罗纳仓库去库25吨，其余库存数据暂无波动。

展望后市，国泰君安期货表示，部分地区废电池偏紧缺，掣肘再生铅炼厂产能。同时，蓄企也受到疫情影响减产与物流不畅引起成品库存堆积，下游开工率进一步下滑。铅市处于供需双弱状态，短期内铅价或震荡运行。但再生铅贴水程度仍较深，消费呈现偏疲软态势，仍建议以逢高抛空思路对待。

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