高炉供应弹性较低 焦炭库存继续延续低位运行

消息面

据中国海关统计数据显示，截至2022年9月中国焦炭及半焦炭出口量为127万吨，同比增长154.9%。累计方面，2022年1-9月中国焦炭及半焦炭累计出口量达到730万吨，累计增长41.3%。

今年下半年以来焦化行业长期处于盈亏平衡或亏损状态，独立焦企平均吨焦最大亏损超300元。11月25日调研数据显示，吨焦仍亏损141元。

Mysteel统计的最新数据，截止至11月24日当周，230家独立焦化企业产能利用率为67.64%，较上期下降0.28%。全样本日均产量106.57万吨，较上期增加0.13万吨。

机构观点

南华期货：

焦炭目前盘面利润估值较低，现货利润随提涨得到了一定修复，但是依然在-100左右，基差由负转正，当前估值中性偏低。供需基本面来看，钢厂补库期的焦炭供需偏紧，在电炉供应偏低的情况下，高炉供应弹性较低，铁水产量预计维持在日均220万吨以上，焦炭第二轮提涨有望落地，同时焦煤从成本端推升了焦炭，焦炭短期被动跟随焦煤走势偏强，但是根据今日钢谷网数据，钢厂成材表需环比下滑较快，螺纹全国库存环比出现累库，累库时点明显早于往年，需要关注钢厂需求不及预期对于钢厂冬储原料的影响。

大越期货：

受疫情干扰，多地静默管理影响，市场运力受阻，产地部分焦企采购原料煤难度加大，叠加亏损，部分焦企继续加大限产，且随着钢厂开启冬储补库，对焦炭采购积极性较好，产地焦企焦炭库存延续低位运行，另外焦炭成本支撑较强，焦企提涨情绪浓厚，预计短期内焦炭或稳中偏强运行。焦炭2301：2820-2870区间操作。

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