疫情管控加持下终端消费将转弱 沪锌上方空间受限

消息面

截至上周五，Mysteel锌锭社会库存4.24万吨，SHFE+LME显性库存合计6.18万吨，仓单库存701吨，均处于历史性低位附近，且仍在下滑，预期累库仍未有任何实质性兑现。

据AlphaMetal上海海关进出口监测显示，最新上海保税区锌锭库存0.545万吨，上周共计100吨锌锭从保税区内清关流出。

进入11月，多方抑制下压铸锌合金厂家开工确有下降大部分压铸锌合金厂家已然进入半开工状态，连续数月月内开工维持低位。

机构观点

西南期货：

基本面上，锌精矿供应宽裕，精炼锌冶炼利润向好，外界干扰因素基本消退，预计12月精炼锌产量将增至54万吨以上，但进口方面难有增量；消费的季节性旺季已过，在疫情管控的加持下终端消费将转弱。上周，锌锭社会库存下降5900吨。精炼锌生产端的扰动已消散，矿端的宽松将逐步过渡到锭端，故基本面预期转弱，关注精炼锌社会库存变化，建议择机沽空。

东吴期货：

国内疫情管控政策有所松动，鲍威尔晚间讲话偏鸽，宏观利好释放，致使锌价偏强震荡，基本面短期低库存的矛盾依然存在，但在矿供应充足和冶炼高利润的刺激下，供应端增量仍存较强预期，限制上方空间，不建议追。

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