现货加工费呈现压缩态势 倒逼PTA工厂降负或检修

一、行情回顾

昨日夜盘，PTA期货价格继续整理为主，主力01合约价格上涨6元/吨，涨幅0.12%，减仓1.30万手，收于5206元/吨。

二、基本面汇总

福化降负，pta负荷下滑至68.31%，聚酯开工下滑至74.84%，截至12月1日，江浙地区化纤织造综合开机率为50.23%，环比上周下降3.81%。整体订单情况低迷，临近年底为缓解资金压力，纺织原料备货积极性不佳，织造工厂开工或继续下降。

上一交易日，pta现货市场商谈氛围一般，贸易商出货积极，现货基差下行明显。日内本周主港货在01+180~320附近成交，下周主港货源在01+150~200附近有成交。12月中在01+130有成交。主港主流货源基差在01+230。

华东一套于8月底停车去瓶颈的PX装置计划12月上旬重启， 10日附近出产品，重启后产能由65万吨扩能至 80 万吨。11月30日，pta原料成本4936元/吨，加工费543元/吨。

三、机构观点

兴证期货：供需偏弱，压制pta

综合而言，美国原油商业库存大幅下降，且市场预期本周末OPEC+会议上将继续推进减产，原油进一步反弹，成本端原油有所企稳，叠加宏观偏暖预期，pta修复反弹，不过供需偏弱，开启累库，压制pta。

上海中期期货：pta供强需弱，建议做空头配置

隔夜pta主力合约期价弱势震荡。供应方面，随着聚酯减产陆续兑现，pta供应逐渐过剩，现货加工费呈现压缩态势，倒逼pta工厂降负或检修。需求方面，临近年关下游纺织终端生意依旧总体较差，大部分甚至接近停滞。截至11月24日国内聚酯负荷为76.5%，长丝装置延续减产，瓶片也开始执行计划检修，聚酯负荷继续下滑。整体来看，pta供强需弱，建议做空头配置。

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