新加坡供给维持充裕 燃料油市场短期仍面临过剩的压力

11月2日盘中，燃料油期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至2510元。截止发稿，燃料油主力合约报2547元，跌幅1.77%。

燃料油期货主力跌超1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

南华期货：做多FU01-FU03或者FU01-FU05正套

核心逻辑：影响FU和LU的长期逻辑的核心在于国外成品油市场结构性问题，FU跟随原材料逻辑，LU跟随成品油逻辑，当前全球成品油市场从结构性失衡转向结构性平衡仍是大趋势，在此过程中提振FU抑制LU。从短线逻辑来看，浮仓库存上升对燃料油形成较大的拖累，不过因FU01临近交割月，同时期货仓单仅有2680吨，内外价差尚未打开，仍不可看空，新加坡柴油裂解大跌，压制低硫价格。

策略观点：做多FU01-FU03或者FU01-FU05正套，LU02可轻仓试多。风险点：FU01合约交割月前仓单注册增加，原油延续下跌。

华泰期货：FU、LU单边价格中性偏多

根据船期数据，俄罗斯燃料油出口出现了一定的下滑迹象。11月份发货量452万吨，环比10月下降83万吨。从周频船期来看发货量的减少是从近两周开始的，虽然现在还难以确定趋势，但我们认为值得保持关注。因为俄罗斯燃料油的大量流入是导致亚洲市场过剩的重要因素之一，如果俄罗斯供应有明显回落的趋势，那么区域供应压力将边际缓和。此外，高硫燃料油今年积累了较多浮仓库存，新加坡附近的量目前达到260万吨（比年初水平高出200万吨），市场在短期仍面临过剩的压力。

策略：FU、LU单边价格中性偏多，短期相对更看好LU；前期LU-FU空头可先离场。

大越期货：短期燃油预计震荡偏空运行为主

基本面：成本端原油震荡趋弱，驱动燃油走弱；俄高硫燃油大量出口亚太，新加坡供给维持充裕；中东、南亚发电需求处于淡季，欧美炼厂进料持稳，高硫需求整体走弱。

预期：成本端拖累叠加弱势基本面压制，短期燃油预计震荡偏空运行为主。FU2301：日内2540-2620区间偏空操作

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。