供需边际修复加原料端坚挺 PTA短期重心偏强

【现货方面】

昨日PTA期货震荡收涨，现货市场商谈氛围尚可，个别聚酯工厂有补货，基差相对坚挺。个别主流供应商有出货。本周主港货在01+110——120有成交，下周在01+100——105有成交，成交价格区间在5200——5280附近。本周仓单在01+100附近有成交。主港主流货源基差在01+110。

【成本方面】

昨日亚洲PX下跌6美元/吨至909美元/吨，PXN持稳至292美元/吨；PTA现货加工费修复至469元/吨，TA05盘面加工费373元/吨。

【供需方面】

供应：亚东石化重启，pta负荷回升至67.4%；

需求：聚酯负荷降至69.2%。江浙终端开工向上修复，尾单追加，加弹、织造、印染负荷分别为52%（+4%）、47%（+12%）、56%（+11%）。周末至今，江浙涤丝价格重心上涨50-150，产销整体依旧较好。随着疫情管控放宽，叠加天气转冷，部分保暖面料订单下达，带动终端开工明显回升，聚酯工厂趁机拉涨丝价以提升销售氛围，受此带动下游刚需集中补货，部分投机需求也有显现，产销持续表现较好，短期预计丝价仍有小幅上涨空间，但后期随着终端春节停车放假，供需压力依然存在。

【行情展望】

PX明年长约仍未确定，海外卖家继续挺价，加上原料石脑油弱势，PXN短期维持偏高水平，但弱预期下中期PXN仍有压缩预期，PX绝对价格跟随原油和pta波动。因pta加工费偏低，pta短期负荷不高；加上近期终端负荷回升，聚酯产销好转，库存压力有所缓解以及现金流有所修复，短期聚酯减产放缓。pta供需较预期有所修复。短期pta在原料PX坚挺、下游环比好转及油价止跌企稳情况下价格重心偏强。但因PXN偏高，后期随着PX供应转宽松、春节期间pta大幅累库预期以及疫情放开后新一轮确诊高峰对需求的利空，pta反弹仍有较大压力。

操作上，短期TA05在4800-5200区间震荡，倾向于区间上沿逢高空；关注空TA05多SC05套利。

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