进口商买船积极性增加 棕榈油短期保持供应端宽松

一、行情回顾

上周五BMD棕榈油期货上涨，3月毛棕榈油报收3,917令吉/吨，较上一交易日上涨23令吉或0.59%。受此影响，连棕油夜盘震荡收跌。

二、基本面汇总

船货调查机构Intertek称，印尼11月棕榈油出口降至270万吨。

Amspec Agri 发布的数据显示，马来西亚12月1-15日棕榈油产品出口量为631,401吨，较上月同期的657,896吨减少4.0%。

印尼棕榈油协会(GAPKI)发布的数据显示，该国10月棕榈油产品出口量为365万吨，高于上年同时的321万吨。数据显示，10月毛棕榈油和棕榈仁油产量为500万吨，截至10月底印尼棕榈油库存为338万吨，低于9月底时的403万吨。

截至12月14日棕榈油港口库存已经达到103.15万吨，较上月上涨24.6%。近期棕榈油进口利润再次打开，进口商买船积极性增加，明年2月之前到港供应有所保证，库存将进一步高升。

三、机构观点

上海中期期货：棕榈油短期供应宽松，贸易商积极出货，现货卖压偏大。操作上建议暂且观望。期权方面，建议持有卖出宽跨式期权头寸。

国泰君安期货：总体来看，国内油脂供应增加的预期不变，限制三大油脂的上涨动能，但是上游原材料价格坚挺，加上短期内豆、菜油库存偏低，以及对明年消费好转的预期，仍然对期货价格构成支撑。所以，暂时维持三大油脂宽幅震荡的预期，未来价格下行的风险主要来自于巴西大豆丰产以及产地棕榈油库存意外上升。另外，关注市场情绪的变化，美元指数和原油的走势，以及对中国需求前景的预期，近期仍然对市场影响较大。

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