春节前下游需要备货 纯碱期货或转入震荡行情

消息面

2022年纯碱新增产能较少，行业大多时间处于高开工率。据玻多多数据组，12月8日至15日，纯碱行业开工在89%，环比上周下降0.5%。其中氨碱厂家平均开工94%，联碱厂家平均开工84%，天然碱厂平均开工100%。

上周国内纯碱企业库存总量在27.5万吨(含部分厂家港口及外库库存)，环比12月8日库存减少1.9%，同比下降82.9%，其中重碱库存12.24万吨。

浮法玻璃尚有支撑，冷修的预期减弱，叠加光伏的投产，重碱的需求重心上移。同时，轻碱的需求一定程度也依赖总的宏观氛围，如果预期好转，下游存在一定的备货空间。

机构观点

国泰君安期货：

目前现货市场货源仍然偏紧，纯碱厂家库存低位，部分接单至1月份，新价调涨50元/吨。但盘面估值高位下价格调整风险增加。一方面，12月中下旬玻璃节前备库或接近尾声，季节性淡季仍有库存和资金压力，对2800元/吨以上的高价纯碱较为抵触，01合约升水状态下难有大量买盘承接；另一方面，中央经济会议提出坚持房住不炒，推动房地产业平稳过渡，市场对经济环比修复和政策想象空间的过热预期或有修正。当下纯碱处于阶段性筑顶阶段，但不太容易直接反转，中期市场或转入震荡市。

国投安信期货：

整体看，产业链库存低。天津碱厂装置点火、江西晶昊负荷下降，湖北双环近期计划复工，预计开工90%以上运行。企稳订单稳中有增，预计库存还将维持偏低态势运行。目前纯碱内外价差依然维持高位，预计年内出口还将高位。下游需求，轻重碱近期表现平稳为主，春节前下游需要备货，纯碱或高位震荡为主。