市场寄望明年的经济修复 伦铅偏强至国内被动跟随

【行情复盘】

铅价走升，沪铅主力合约周度高点至15995，涨1.23%。SMM 1#铅锭现货价15600——15750，均价15675，较前一日涨100。

【重要资讯】

据SMM, 冬至以后气温持续下降叠加多地区处于疫情感染高峰期，废电瓶替换量仍在减少，多数贸易商表示收货困难，采购价格暂时也不会进行调整。

生产端，据SMM调研，12月17日——12月23日SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为57.76%，本周原生铅冶炼厂开工率较上周降2.05个百分点。12月17日-12月23日，SMM再生铅持证企业四省开工率约为44.86%，较上周降1.23个百分点。河南、江西、内蒙因工人到岗下降，开工有所下降。预计下周开工等会回升。

库存方面，据SMM数据显示，截止12月23日，SMM铅锭五地社会库存累计4.92万吨，较12月16日降0.94万吨，较12月19日降0.97万吨。据调研，周初铅价低位运行，下游企业正值年前备库时段，各大企业陆续逢低采购，现货市场交易活跃度上升，期间又因河南、湖南、安徽等地因疫情影响，物流运输延长，各地就近采购增加导致社库下滑。

消费端，据SMM调研，12月17日-12月23日，而铅酸蓄电池生产企业开工率为70.54%，较上周降3.39%。居家增加，开工下滑。多数企业预期1月中旬逐渐放假。

【操作建议】

美元指数连续回落后转向震荡反复，市场寄望明年的经济修复，有色多反弹，铅相对坚挺。供应方面，近期再生铅因天气原因、环保等因素，地区差异存在，供给相对偏紧。消费方面，下游节前备货有所增加，因主产区受疫情扰动，运输延长，因此就近采购增加。库存来看，本周初价格回落引发采购增加，社库显著下降。伦铅偏强，出口窗口打开，国内被动跟随。综合看，多空因素交织，国内铅主力合约回调至15500一线附近反复后再度向上，但注意上档压力仍在15900-16000附近。近期继续关注主产区供需改善相对节奏。结构来看近月合约相对走强。

（来源：方正中期期货）

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