需求现实层面迟迟未能兑现 沪锡后市或上涨乏力

12月29日盘中，沪锡期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至205340元。截止发稿，沪锡主力合约报207000元，跌幅0.53%。

沪锡期货主力小幅下跌0.53%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

中信建投期货：预计沪锡后市上涨乏力，续涨动能亦不持久

宏观情绪的改善驱动锡价强势上行，不过随着利好因素释放结束，消费预期逐步兑现后，价格将重回偏弱的基本面上。从高企的锡库存运行逻辑来看，随着供需两弱格局的持续拖累，预计沪锡后市上涨乏力，续涨动能亦不持久。

国泰君安期货：锡价陷入震荡态势

展望后市，我们认为基于需求难以实际支撑锡价，陷入震荡态势，提醒各位投资者追高需谨慎。目前锡价基本面矛盾点并不突出，需求有转好预期，但是现实层面迟迟未能兑现。尽管目前消费预期转好，随着国内疫情逐渐优化政策提振市场对于消费复苏的信心，海外半导体股票大涨，但是现实层面的成交情况并没有跟随，现货贴水情况延续，期货月间结构维持Contango。供应方面，目前进口窗口盈利关闭，进口锡锭对国内市场冲击减弱，而且加工费持续下滑，显示原料供应偏紧，但是缅甸进口锡矿的增加令国内原料端供应紧张的情况有所缓解，整体供需维持平稳状态，我们并不看好锡价继续上涨的持续性。

中原期货：锡价或继续保持偏强走势

目前锡市供需双弱。SMM数据显示，11月国内精炼锡产量为16200吨，较10月环比减3.26%。进入12月，原料偏紧影响仍存，加工费回落挤压冶炼厂利润。现货市场表现疲软，部分国内冶炼厂已下调预期产量，预计12月国内精炼锡产量较11月环比明显回落，月度产量或为15040吨。需求端，锡价振荡走高抑制了弹性需求释放，企业春节前备货维持刚需成交规模。库存方面，近期国内锡库存扭转此前累库表现，截至12月23日，上海期货交易所锡库存为4901吨，较前一周下降995吨，降幅达到16.9%。LME锡库存则延续9月下旬以来的去库趋势，截至12月23日，LME锡库存为2855吨，本轮累计降幅达到44.7%。在目前的降库趋势下，锡价或继续保持偏强走势。

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