需求端对船燃提振有限 短期燃料油或将震荡运行

2月2日，国内期市原油系板块“万绿丛中一点红”。其中，燃料油期货主力合约开盘报2755元/吨，今日盘中低位震荡运行，截至发稿，燃料油主力最高触及2770元，下方探低2640元，跌幅达3.57%附近。

目前来看，燃料油行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于燃料油后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

南华期货指出，国际航运市场低迷，需求端对船燃提振有限。国内成品油出口增加，对国外成品油裂解形成压制该逻辑长期存在，成品油裂解回落拖累低硫价格，国内低硫出口配额增加，国内低硫市场朝着自给自足的方向发展，内外价差收缩。高硫燃料油驱动主要取决于浮仓库存变动、来料加工需求提振、俄罗斯高硫出口变动。短期低硫因前期被长期低估，短期有估值端的修复驱动，高硫主要跟随原油波动，缺乏有效驱动。策略观点：高低硫均为短期行情，缺乏长期走强逻辑，暂时观望。

大越期货表示，欧盟对俄油品制裁临近，预计俄高硫燃油产出逐步下滑，对新加坡供给压力减弱；高硫船用燃油替代需求较强，发电需求处于淡季，但炼厂进料需求旺盛，高硫需求整体平稳。燃油基本面仍存修复预期，短期预计维持震荡运行为主。FU2305：日内2680-2760区间操作。

华泰期货分析称，虽然当前（结合估值来看）燃料油整体基本面尚可，尤其低硫燃料油现货端相对偏紧，但还没有展现出特别突出的矛盾或驱动，因此油价的波动对价格方向有着比较强的指引效应。昨日原油价格显著回调，虽然我们认为逻辑并没有逆转，成本端支撑崩塌的概率有限。但短期的调整还是会对下游燃料油市场造成扰动，建议待原油企稳再考虑FU、LU逢低多的机会。

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