外销订单不及预期 预计棉花期货短期仍偏弱运行

一、行情回顾

昨日，棉花期货继续震荡运行，主力合约报收于14290，小幅下跌0.63%。

二、基本面汇总

数据显示，本年度印度棉花产量预期573.3万吨，同比增长8.4%，但较初期预估数据调减1.1%，北部棉区产量预期有所下调。

截至2月26日2022年度全国棉花累计公检553.11万吨，较前一日增加1.77万吨

截至2月25日，新疆地区皮棉累计加工总量同比增加8.27%，22/23年度全国新棉产量或高于预期，新年度种植情况需关注棉花目标价格补贴政策的调整，部分棉农的种植积极性或因本年度的亏损而受到影响。

2月24日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2305合约多单持仓约41.19万手，空单持仓约50.94万手，多空比约为0.81，净多持仓约为-9.75万手。

截至2月25日，巴西棉花播种率为100%，上周为99.1%，去年同期为100%。

三、机构观点

长江期货：据USDA农业展望论坛报告，2023/24年度全球棉花消费量预期略高于产量预期，新年度全球期末库存将随之减少。预计全球经济将有望在新年度中逐步复苏，但整体下游纺织厂对今年上半年国内需求不是很乐观，反之很期待今年下半年的需求复苏。目前盘面还是围绕消费现实偏弱进行运行，加上新疆棉过剩，预计短期仍偏弱运行。策略建议：操作上，皮棉加工企业，提前做好对冲套保准备，可逢高进行对冲套保；纺织用棉企业，结合自身库存，可进行库存套保；投机者，建议暂时观望。

恒力期货：宏观情绪明显回升，近期走高，但从下游走访情况看，尤其外销订单不及预期，内销呈现走弱倾向。棉花远端09合约走“强预期”逻辑不变。整体等待回调做多机会，关注14000元/吨价格附近，盘面是否企稳。未来可以把中心往种植端靠拢。

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