宏观利空基本被消化 铝具备修复前期跌幅的条件

3月28日盘中，铝期货主力合约小幅上涨，最高上涨至18745.00元/吨。截止发稿，铝主力合约报18670.00元/吨，涨幅1.16%。

对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

西南期货：近两周电解铝库存明显去化

昨日，上海市场电解铝对沪铝2304合约报贴水80-40元/吨；华中市场电解铝对沪铝2304合约报贴水160-120元/吨；广东市场电解铝对沪铝2304合约报升水35-75元/吨。氧化铝过剩幅度走扩，价格承压，云南限电风波再起，实际影响于本月开始兑现，而复产和新投产能增量缓慢，电解铝产量受限，且进口量亦偏低；尽管出口需求不及去年同期，但“金三银四”传统消费旺季已至，国内需求稳步回暖，加之价格回落，近两周电解铝库存明显去化。上周，国内电解铝社会库存下降8.5万吨，保税区库存下降620吨。海外银行业连锁风险下降，宏观利空基本被消化，且铝基本面尚可，具备修复前期跌幅的条件。

兴证期货：基本面对铝价仍有支撑

昨日夜盘沪铝高开震荡。基本面，2023年1-2月份国内原铝进口总量为149964.4吨，累计同比增长162.5%，2023年1-2月份国内原铝表现为净进口，累计净进口量146298.5吨，同比增长454%。需求端，2023年1-2月份国内未锻轧铝及铝材出口总量约为88.04万吨，累计同比减少14.8%。库存方面，截止3月27日，国内电解铝锭社会库存110.8万吨，较上周四库存下降1.8万吨，较2022年3月份历史同期库存增加5.5万吨，较3月初库存月度累计下降16.1万吨。综合来看，供应端由于云南减产增速放缓，需求端延续修复态势，不过仍需等待房地产信心修复。短期经历了较大回调之后，基本面对铝价仍有支撑，短期铝价不宜追空。

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