船燃询价状况良好 低高硫燃料油走势分化

1、供应方面：高硫近期的供应依然维持偏紧，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点218万桶，是3月的626万桶的三分之一左右。但同时数据显示，本月俄罗斯高硫燃料油流入量上升至638万桶，较上月的436万桶有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑。截至4月20日当周，新加坡燃料油库存录得2351.9万桶，环比前一周减少0.5万桶（0.02%）；富查伊拉燃料油库存录得1086.7万桶，环比前一周增加66.8万桶（6.55%）。

2、需求方面：新加坡海事及港务管理局数据显示，2023年3月新加坡船用燃料油销量在417.53万吨，环比增长10.04%，同比增长10.76%。3月低硫燃料油LSFO的销量为257.71万吨，环比增长9.74%。高硫船用燃料HSFO的销量为123.58万吨，环比增长11.4%。其中，新加坡LSFO的销售份额占比61.7%，HSFO的销售份额占比29.6%。3月船用油销量大幅上涨主要得益于抵港加油船舶数量的明显增长，4月来自西方的套利船货流入量将有所减少，叠加4月初以来船燃询价状况良好，预计船用燃料油需求将继续恢复，4月新加坡船用燃料油整体销量将稳中上行。

3、成本方面：本周EIA和API美国商业原油库存大幅减少，EIA汽油出现累库，同时柴油表需偏弱，炼厂开工率有所增加。IEA最新月报对能源需求前景持乐观态度，预计2023年全球石油需求增速约为200万桶/日，同时OPEC+的额外减产将加剧2023年下半年的石油供应短缺。从宏观因素来看，近期美联储官员表示通胀压力短期不会缓解，加息终值或将提高，偏鹰表述再度拖累市场情绪；但是本周公布的中国经济数据表现乐观，同时中国炼厂3月原油加工量激增至纪录高位，在供应端减产的支撑下，短期国际油价或将维持高位震荡的节奏。

4、策略观点：本月底科威特石油公司Al-Zour炼厂的计划外检修即将恢复，5月低硫燃料油市场供应将重回稳定。而高硫燃料油市场整体供应持续偏紧，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。预计短期高硫燃料油市场维持震荡偏强，低硫燃料油市场整体表现或相对偏弱，但也需要关注供应方面的变动。

（来源：光大期货）

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