供应偏紧支撑仍在 预计白糖主力合约将在区间波动

一、行情回顾

上周五夜盘，白糖期货震荡整理，主力09合约在6929-6991元之间波动，略涨0.13%。

二、基本面汇总

近期巴西雷亚尔汇率持续走强，对巴西出口形成限制提振国际原糖价格走升。不过巴西强劲的生产数据制约反弹：UNICA5月下半月双周生产数据显示产糖290万吨，远高于市场预期的277万吨的生产量，同比增长25.2%。

分析师表示，有迹象表明，美国糖价可能开始从过去三年的高位回落。自2020年疫情爆发以来，美国的食糖用户，无论是工业用户还是零售业用户，一直在应对历史上的高价格。而在需求疲软的同时，糖和替代甜味剂玉米糖浆的供应面都有所改善。

印度糖厂协会(ISMA)预计印度2022/23榨季产糖量为3280万吨，较此前预估减少3.5%。下调产量预测理由是主要产区的不利天气条件导致甘蔗产量下降。

海关数据显示，中国5月进口食糖4万吨，同比减少22万吨，2023年1-5月累计进口食糖106万吨，同比减少56万吨。22/23榨季截至5月中国累计进口食糖283万吨，同比减少56万吨。

三、机构观点

华创期货：供应偏紧支撑仍在，配额内外糖价差倒挂，加之国内夏季消费旺季即将到来，支撑糖价，但UNICA数据显示5月下半月巴西中南部糖产量高于去年同期，叠加市场担忧高价抑制糖需求；后续关注厄尔尼诺现象的影响。多空因素交织下，预计市场短期或高位震荡整理运行。趋势观点：建议以观望为主。

长江期货：巴西阶段性产糖进展高于预期，5月下半月食糖产量同比增幅达25%，4月份主产区开榨之后到5月末，食糖产量同比增加了38%。而且，巴西港口物流相对顺畅，未出现拥堵迹象。从当前局势看，巴西食糖增产将缓解全球食糖供应紧张的现状，但厄尔尼诺现象可能出现或将影响印度、泰国等地甘蔗生长。国内市场，外糖价格回落5月末食糖剩余工业库存降至272万吨，同比减少143.39万吨。前五年6-9月食糖销量平均值约为368万吨，本年度可能存在96万吨供应缺口，较4月底的预测值增加18万吨。在增加外糖进口暂不可行的情况下，国内糖市弥补供需缺口以及稳定糖价离不开有效的政策调控。目前看，糖价震荡反复的走势可能还会持续，预计近期主力合约仍将在区间波动。

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