镍：低库存状态仍有博弈点 等待趋势性累库

【主要观点】

供应稳定增长，需求有回暖预期，库存维持低位，基差走弱，月差走缩。

镍铁收储总招标量不及市场预期、硫酸镍价格维持弱势，镍元素对纯镍盘面高价支撑不足，或者说起到降低镍元素价格重心作用。

短期尚未趋势性累库，盘面宏观因子定价权重较高，资金博弈行为明显，下破前面平台动力不足，但供应端放量现实亦会限制上方空间，维持宽幅震荡，核心区间参考160000-175000元/吨。

从中长线来看，青山5万吨/年产能印尼精炼镍8月待投产，华友成功注册SHFE和LME交割品牌，镍市场矛盾有望逐步化解，镍价重心有望下移。

【8月策略】

区间震荡，主力参考160000-175000元/吨；如遇极端冲高，则关注沽空机会。

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