内需旺季转淡季 尿素主力短周期处于下行通道上沿

【行情复盘】

上周尿素期货主力震荡上行，主力01合约周度涨5.29%收于2108元/吨。

【重要资讯】

上周国内尿素市场先涨后跌，截止上周五山东中小颗粒主流出厂2450-2480元/吨，均价环比下跌20元/吨。

供应方面，尿素产能利用率82.51%，较上期跌0.32%，趋势小幅下降。周期内新增6家企业停车，停车企业恢复3家，停车企业主要是短时的故障，总产能利用率短时下降趋势。

煤制产能利用率83.06%，较上期跌1.02%；气制产能利用率80.87%，较上期涨1.75%。农需处于空档期，局部地区零星采购，工业需求稳定推进，留意新疆货源出疆影响。上周企业预收订单环比增加0.12天，至6.53天，近期企业降价收单较好。

我国尿素2022年第一大出口国印度今年1季度仅招标1次，上半年招标次数明显少于往年，5月末RCF发布招标，6月中旬开标，东海岸284.9美元/吨。7月末印度IPL发布招标，8月上旬开标，东海岸最低报价CFR396美元/吨，刨去运费杂费折山东2500左右。

【套利策略】

尿素产量变化存不确定性，套利暂观望。

【交易策略】

总体农业用肥季节性淡季，新疆等地区货源预计本月出疆；内需旺季转淡季，企业库存环比小幅增加，目前处于偏低水平，港口库因集港增加，小幅回升。作为去年4季度主要驱动，今年出口环比明显走弱，对内需强度要求大幅提高，近期外盘持续反弹，内外价差驱动增强。产能上升期，主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。

消息方面，等待印度开标，海外尿素涨势放缓，消息真空期。主力连续合约中周期处于周线下行通道中，短周期处于下行通道上沿，主力01短线在前缺口1935附近支撑有效，日内突破2100，下一阻力在2200。

操作上，短期海外因素或虽印标落地，动能下降，内需方面供需8月边际趋于宽松，限于出口盲盒，加之期货偏高持仓，波动较大，操作宜短或观望。近期生产利润快速回升，生产企业宜提升产能利用率，增加卖保锁定利润。

（来源：方正中期期货）