弱需求不断被证实 短期碳酸锂或偏区间震荡

1、供应：6月锂精矿进口环比增长57%至35万吨，氯化锂进口近历史高位至533吨；8月碳酸锂月度产能6万吨，开工率56%，预计产量同比增长56%，环比增长3%至4.67万吨，电池级占比60%；8月氢氧化锂月度产能3.7万吨， 预计产量同比增长54%，环比增长0.3%至2.67万吨；7月六氟磷酸锂预计产量1.48万吨，同比增长54%，环比增长1%；8月预计回收总量5.17万吨，三元占比约41%，磷酸铁锂占比约58%；碳酸锂回收率1万吨，环比增加5%。

2、需求：8月三元前驱体产量预计8.26万吨，同比增加3%，环比增加5%，增幅较大的是高镍三元；8月三元材料预计产量5.5万吨，同比减少6%，环比减少3%，其中811降幅明显，其他也有小幅降低；8月磷酸铁锂预计产量13万吨，同比增长47.5%，环比减少3.9%；8月预计钴酸锂产量0.6万吨，环比减少4%；锰酸锂产量0.75万吨，环比减少25%；7月中国锂电池装机量同比增长33%，环比减少2%至32238MWH，磷酸铁锂占比约67%，NCM占比约33%；动力电池产量环比增长1%至60996MWH，其中磷酸铁锂动力电池占比约66%，三元占比约34%；充电桩保有量环比增加约27.7万台至692.82万台，其中交流充电桩增加约3万台至127.3万台，随车配建充电设施增加约21万台至471万台，直流充电桩增加3万台至93.8万台；据乘联会，7月新能源乘用车批发销量达到73.7万辆，同比增长30.7%，环比下降3.1%；零售64.1万辆，同比增长31.9%，环比下降3.6%；8月1日-13日，国内新能源车市场零售20.8万辆，同比增长38%，环比增长1%。

3、观点：消息面，市场纯碱供应紧张，部分现货调价，但实际成交仍然偏弱，或对部分没有备货的厂家产生影响，但据了解受影响厂家不多。供给方面，海外矿价依然较高，外采意愿不强，二季度后海外部分矿山项目陆续投产，据mysteel部分非洲低品位矿山减产，低价使得资源端出货意愿降低；国内方面，盐湖地区受气候影响有利生产，据百川本周碳酸锂产量延续上周环比继续走弱，周产9110吨左右，前值9525吨。下游来看，根据SMM，8月材料厂表现分化，三元系产量环比小幅增加，磷酸铁锂产量小幅放缓，9月材料厂排产与8月基本持平，部分电解液厂家排产有小幅增加。库存方面来看，本周下游去库速度加快，本周下游去库8%至1.12万吨，其他环节去库13%至12.4万吨，冶炼厂累库速度加快，本周累库7%至4.56万吨。整体来看，供应端除盐湖外，或在逐步趋弱，期货现货价格同步下跌，使得冶炼利润收窄，生产积极性减弱，外采矿成本倒挂现象仍维持，而同时弱需求也在不断被数据证实，但随着价格延续下跌，或正逐步逼近底部，建议关注终端订单或材料厂补库采购动作。当下弱预期与弱现实共振，趋势性动力仍然不足，短期或偏区间震荡。

（来源：光大期货）