美国劳动力市场正在放缓 铜期货回归宽震荡行情

【行情复盘】

9月6日，铜期货偏强震荡，CU2310合约收于69490元/吨，涨0.36%，1#电解铜现货对当月2309合约报于升水80~升水140元/吨，均价报于升水110元/吨，较上一交易日下跌45元/吨。平水铜成交价69830~69920元/吨，升水铜成交价格69870~69940元/吨。

【重要资讯】

1、上周国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为68.97%，较上周回升0.26个百分点。

2、8月份全球铜冶炼活动基本持平，主要精炼铜生产国中国活动的反弹被其他地区的疲弱数据所抵消。8月份，该机构的全球分散指数从7月份的46.8降至46.7，尽管中国冶炼活动从7月份的44.8反弹至8月份的48.1，7月份的数据是自2022年10月以来的最低水平。

3、截至9月4日周一，全国主流地区铜库存环比上周五增加0.81万吨至9.67万吨，较去年同期的7.51万吨高2.16万吨。周末全国各地区的电解铜库存多数是增加的，具体来看：上海地区增加0.62万吨至7.02万吨，江苏地区库存增加0.01万吨至0.5万吨；重庆地区增加0.01万吨至0.39万吨，广东地区增加0.17万吨至1.42万吨。

4、2023年8月电线电缆企业样本开工率为86.10%（调研企业64家，产能共364.3万吨，旧版样本开工率为87.85%），环比增长1.49个百分点，同比增长5.09个百分点；其中，大型企业开工率为89.67%；中型企业开工率为72.00%；小型企业开工率为69.12%。预计2023年9月电线电缆开工率为87.09%（旧版样本9月预计开工率为89.01%）。

5、7月份智利铜产量同比增长1.7%至430900吨，其中，科亚瓦西铜矿产量同比增长5.71%至50000吨，埃斯孔迪达铜矿产量同比增长1.23%至82400吨，智利国家铜业公司铜产量则同比下滑2.6%至124700吨。

【操作建议】

最新公布的美国8月非农新增就业岗位18.7万个，超出预期的17万个，但失业率上升至3.8%，大幅高于预期的3.5%，表明劳动力市场正在放缓，紧缩压力进一步缓解。

从基本面来看，7月冶炼产量强于预期，8月在检修企业进一步减少的背景下，产量有望创单月历史新高，供应压力仍存。需求方面，当前正值消费淡季，加之前期铜价上涨抑制企业采购，另外今年上半年异常高温令空调需求逆周期景气，但进入7、8月以后空调企业显著下调排产，未来需求回归常态恐会对铜消费造成一定拖累。

总的来说，近期铜价将在海外衰退压力和国内政策预期矛盾僵持下回归宽震荡行情，关注前高压力位71000，期货单边观望，套利关注低库存下近远月价差走扩的机会。

（来源：方正中期期货）

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